バーンスタインの最新の見解をつい最近キャッチしたところで、正直なところ、ビットコインの構造的な根拠はかなり説得力があります。彼らは$60K の安値を明確なサイクルの底と呼んでおり、BTCが現在約81,000ドルで取引されていることから、勢いは以前のラリーとは異なると感じ始めています。

私の注意を引いたのは、彼らがこれをどのようにフレーミングしているかです。単なる価格動向だけではなく、背後で3つの具体的な変化が起きています。スポットETFを通じた機関投資家の資金が、一貫した需要の底を作り出しており、これは過去のサイクルには存在しなかったものです。これは構造的な変化であり、ノイズではありません。その次に、企業の蓄積プログラムが体系的に供給を削減しています。そして、ブロックチェーンのインフラがついに従来の金融に統合されつつあり、規制された機関にとって実際に重要な形で進んでいます。

オンチェーンの指標も興味深いです。ビットコインの供給の60%以上が1年以上動いていません。これは多くの確信保有者を意味し、取引に利用可能な浮動株が実際に絞られてきていることを示しています。歴史的に見て、そのような状況は需要が高まるときに意味のある価格変動の前兆となる傾向があります。

ビットコインだけでなく、より広範なエコシステムのシグナルも急速に成熟しています。ステーブルコインの供給はついに3000億ドルを突破しました。これは投機ではなく、デジタルドル決済に対する実際の需要を示しています。そして、トークン化された資産、特に国債を含むものは3,450億ドルに達し、前年比110%増加しています。機関投資家も今やブロックチェーンインフラの上に構築を進めています。

バーンスタインはかなり大胆に締めくくっています—彼らは、暗号通貨の最高の時期はまだこれからであり、これまで以上に長く高いブルマーケットが訪れると述べています。今回のセットアップは確かに以前とは異なる様子で、私はこれがGateや市場全体でどのように展開していくのか注視しています。