20％、もし今月順調に陽線をつければ、3月、4月、5月の連続3か月の黒字という歴史的な局面を作り出すことになる。イーサリアムも同時に上昇し、月間上昇率は約15％。今回の相場を牽引している核心的なロジックは、アメリカの現物ビットコインETF資金の継続的な純流入にある——4月の単月流入額は19.7億ドルで年内最高を記録し、ブラックロックのiSharesビットコイン信託（IBIT）は20.1億ドルを独占している；さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が5月15日に退任し、「最も親密な暗号通貨支持者」とされるケビン・ウォッシュが後任に就任するとの予想もあり、市場は「規制防御」から「統合と革新」への政策シフトを迎えつつある。本稿では、マクロ政策、資金流向、技術構造の3つの観点から深掘り分析を行い、中短期の運用戦略とリスク警戒を提案する。

一、マクロ政策の転換：FRBの交代と流動性緩和期待
5月15日、FRB議長のジェローム・パウエルは正式に退任し、ケビン・ウォッシュの後任就任は米国の暗号通貨政策にとって重要な転換点と見なされている。パウエル在任中はビットコインを「投機的資産」と位置付けていたが、ウォッシュは業界から「最も暗号通貨に詳しいFRB議長」として評価されており、その就任は米国の暗号通貨政策が「防御と予防」から「統合と革新」へとシフトすることを示唆している。
この人事の動きは、FRBの流動性ツールの大幅な調整の背景にある。以前の政策動向によると、FRBは常設リポ（SRP）の日次上限を5000億ドルに設定していたが、これを撤廃し、銀行は国債を担保に無制限に資金を借り入れ可能となった。これにより、市場の流動性の天井が大きく引き上げられたことになる。もしウォッシュがさらにハト派的な金融政策を推進すれば、借入コストの低下は暗号通貨などの高リスク資産にとって直接的な追い風となる。投資家は5月15日前後の市場の変動に注意を払う必要がある。歴史的に見て、大きな人事交代のタイミングは短期的な流動性の乱れを伴うことが多いが、中期的には緩和方向に向かう可能性が高い。

二、機関資金の洪流：ETFの連続純流入が市場構造を再構築
4月の米国現物ビットコインETFは、2026年以来最高の月間資金流入を記録し、純流入額は19.7億ドルに達した。これにより、ETFの総保有額は1005億ドルを突破した。中でもブラックロックのiSharesビットコイン信託（IBIT）は、単月で約20.1億ドルの純流入を記録し、資産運用規模は#Gate广场五月交易分享