DS投資証券はPearl Abyssの目標株価を引き上げた...新作『レッド・砂漠』への期待が高まる

DS投資証券は13日、Pearl Abyssの目標株価を10万ウォンに引き上げ、市場は新作『紅色砂漠』の興行収入期待と収益性改善の可能性に再び注目している。証券会社の評価によると、同社の業績は市場予想を大きく上回り、主要な新作の販売見通しも一段と向上した。

DS投資証券は当日、Pearl Abyssの目標株価を現行の9万ウォンから10万ウォンに引き上げ、「買い」推奨の投資意見を維持した。調査員の崔承浩は、Pearl Abyssの今年第1四半期の連結基準売上高が3285億ウォン、営業利益が2121億ウォンで、市場の平均予想（コンセンサス）を大きく上回ったと説明した。これは単なる一時的な業績改善ではなく、費用構造と事業ポートフォリオの調整過程の結果と解釈されている。

特に市場の関心を集めているのは、赤字関連会社の整理効果だ。Pearl Abyssはアイスランド関連会社のPenris Creation（旧CCP Games）の全株式を売却したため、今年第1四半期以降、その法人の損益は連結業績から除外されている。赤字子会社を除外したことで、主業の収益性がより明確に浮き彫りとなり、証券会社はこれを積極的な変化と見ている。企業側から見れば、低収益性の事業を切り離し、コアゲームの開発とサービスに集中する構造改革の効果が期待できる。

また、新作『紅色砂漠』の業績見通しも目標株価引き上げの背景となった。Pearl Abyssは年間売上高を8790億～9754億ウォン、営業利益を4876億～5726億ウォンと見込んでおり、DS投資証券はこれを推測される販売曲線に基づく信頼性の高いシナリオと判断し、その信頼性も高いと評価している。さらに、同社は『紅色砂漠』の予想販売数を900万本に引き上げ、これまでに600万本を超えた可能性にも言及した。ゲーム業界では、新作の興行成績が業績や企業価値に大きな影響を与えるため、今回の評価の焦点はこのコア作品の市場商業性が予想以上に強い点にある。

ただし、証券会社は新作のリリース日程の不確定性が依然として変動要因であると指摘している。これは、新作のリリースが遅れると、業績の空白に対する懸念が高まるためだ。それにもかかわらず、DS投資証券は、既に確認された業績自体は否定し難いと評価している。今後の株価上昇のさらなる原動力として、『紅色砂漠』のDLC（ダウンロードコンテンツ）や、2～3年以内にリリースが見込まれる次作『道奇』の公開が挙げられている。12日の終値を基準とすると、Pearl Abyssの株価は52,800ウォンである。この動きは、『紅色砂漠』の実際の販売動向や今後のコンテンツスケジュール、次の新作の公開速度に応じて短期的に継続する可能性がある。