最近、市場でかなり面白いことに気づきました。

ビットコインを買うか、MicroStrategyに投資するか迷っているなら、
おそらくBlockstreamのAdam Backの意見に耳を傾けるべきです。

Mstrとは何か？簡単に言えば、MicroStrategyはMichael Saylorによって設立されたソフトウェア会社で、
彼は熱狂的なビットコイン投資家です。
これを他と差別化しているのは、同社が大量のビットコインを保有していることで、
現在約189,150 BTCです。
ビットコインの価格が現在80,480ドルであることを考えると、
この資産は数十億ドルの価値があります。

Adam BackはX上で興味深い分析を示しました。
彼は、MSTRは同社が保有するビットコインの量に対して非常に魅力的な価格で取引されていると考えています。
Backは、同社の実質的なソフトウェア事業の価値を約20億ドルと見積もっています。
ビットコインの価値を加味すれば、彼はMSTRの適正価格は1株あたり約625〜685ドルになると結論付けています。

面白いことに、この株はジェットコースターのような動きを見せました。
2023年の年初から終わりまでに、MSTRは329ドルから685ドルへと上昇し、
同期間のビットコインの上昇を大きく上回りました。
しかし、ビットコインETFが正式に承認・リリースされると、
MSTRは大きく売り浴びせられました。
この株価は1月中旬に482ドルまで下落し、ピークから30％の下落です。

ちなみに、他の暗号通貨関連株も同じ運命をたどっています。
Coinbaseは15％下落し、Cleansparkはなんと33％も下落しています。
どうやら、ビットコインETFが本格的にリリースされると、
投資家はもうMSTRを「間接的なビットコインファンド」として使う必要がなくなるようです。

しかし、一部の人は、MSTRにはまだ20億ドルの負債があることを指摘しています。
Backもこれを認めていますが、彼はこの負債は新しいものではなく、
時間とともに「増加」していくと主張しています。
アナリストの計算によると、たとえビットコインの価格が200,000ドルに上昇しても、
MSTRは純粋なビットコインや、よりレバレッジの高い新しいビットコインETFよりもパフォーマンスが劣る可能性があるとしています。

総じて、MicroStrategyはビットコインのストーリーに参加する一つの方法ですが、
それが最良の方法かどうかは疑問です。
おそらく、その答えはあなたが受け入れられる戦略とリスク次第でしょう。