私は最近、「sell in may」戦略について調べていて、これが金融史の中で非常に興味深い現象であることに気づきました。物語は17世紀のイギリスから始まります。裕福な投資家や貴族たちが夏季にロンドンを離れ、有名な馬術イベントに参加していたのです。その結果、「Sell in May and go away, and come on back on St. Leger's Day」という格言が生まれました。約70〜80年前にこの戦略は広く普及し始め、特にアメリカの株式市場で一般的になりました。

データを見ると、1950年から2013年までの間、ダウ・ジョーンズ指数はかなり明確なパターンを示しています。5月から10月までの期間の平均利益はわずか0.3％であるのに対し、11月から翌年4月までの期間は7.5％に上昇しています。この数字はかなり印象的ですが、Barron'sが過去30年間の詳細な調査を行った結果、sell in mayを適用しても普通の投資家より年間利益が0.7％高いだけだと判明しました。しかも、それは税金や取引コストを考慮する前の数字です。

しかし、ここで面白いのは、この戦略を暗号通貨市場に持ち込んだらどうなるかという点です。私は過去13年間の暗号通貨の価格データ（2024年を除く）を検証しましたが、その結果はかなり驚きでした。5月は上昇する月が7つ、下落する月が6つで、つまり約54％の月が上昇し、46％が下落しています。この数字は、sell in mayが暗号通貨には特に効果的でないことを示しています。

私が強調したい重要な点は、ある市場の戦略を別の市場にそのまま機械的に適用できるわけではないということです。暗号通貨は株式や外国為替と比べて全く異なる特性を持っています。基本的な知識は共通しているかもしれませんが、適用方法は市場ごとに柔軟に調整しなければなりません。したがって、古くからのルールであるsell in mayに頼るのではなく、それぞれの市場の本質を理解し、具体的な分析に基づいて意思決定を行う必要があります。