チャートを見ていて、最近暗号資産がこれほどまでに暴落した理由について面白いことに気づきました。これは一つの大きなヘッドラインが原因というわけではなく、むしろ全体的にレバレッジが一掃されていることに関係しています。ビットコインが$75K を下回ったことで強制売却の連鎖が引き起こされ、それが全てを押し下げているのです。

清算データを見ると、昨日だけで約2億3700万ドルのBTCロングポジションが清算されました。でも、ポイントはそこではなく、過去一週間で約21億6000万ドルの清算があったということです。これは、レバレッジの解消が数週間にわたって続いていることを示しています。ビットコインが下落すると、レバレッジをかけたトレーダーは一斉に損切りされ、そのポジションは自動的に市場売り注文に変わります。これが、全体の市場がビットコインとともに大きく下落する理由です。

暗号資産の暴落の理由は、単なるテクニカル取引だけにとどまりません。大口保有者が未実現損失を抱えていることに対する本物の不安や、より広範な市場のリスクオフムードも影響しています。ヨーロッパの株式は弱含みで、世界中で金融引き締めの話も出ています。永久先物のオープンインタレストは一日で4.4%減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えました。過去一ヶ月でデリバティブのオープンインタレストは約34%減少しており、このレバレッジ縮小は徐々に、しかし確実に進行していることを示しています。

では、なぜ暗号資産はこれほどまでに崩壊したのか？それは、システム内のレバレッジが過剰であり、ビットコインが重要なサポートを割った瞬間にすべてが崩壊したからです。今後注目すべきレベルはビットコインの$75K です。そこを維持できれば、安定を見込めるかもしれません。もし下抜ければ、$70K が次のターゲットとなります。ビットコインが安定し、これらの強制清算が鈍化するまでは、ボラティリティは高止まりするでしょう。これは一時的なパニックではなく、数週間にわたって積み重なってきたシステム的なレバレッジ縮小の結果です。