証券日报記者 李万晨曦Wind情報データによると、A株の光モジュール上場企業20社のうち、2025年に親会社純利益が前年比で正の成長を達成した企業は14社、赤字から黒字に転換した企業は2社；純利益が前年比で減少した企業は4社である。特筆すべきは、純利益が正の成長を示した14社のうち、5社は純利益が倍増超となっている点である。業界の高景気論理は引き続き実現されており、資本市場におけるテクノロジーセクターの注目ポイントとなっている。深度科技研究院院長の張孝榮は、《証券日报》記者のインタビューに対し、「光モジュール業界の高景気は『計算力接続』を中心軸とし、産業チェーンの付属部分から計算力基盤インフラの中枢へと業界を押し上げている。『量と価格の同時上昇』の格局は引き続き深化している。トップ企業は技術壁、優良顧客資源、先行した生産能力の展開により、業績を大きく伸ばしている」と述べた。**業界の高景気は継続中**需要側から見ると、AI計算力需要の増加が業界成長の主要エンジンである。深圳湾众咨询管理有限公司のチーフエコノミスト、邱思甥は、《証券日报》記者のインタビューに対し、「グローバルなAI大規模モデルの実用化、計算力クラスターの継続的拡大により、高速光モジュールの需要が急増している」と述べた。同時に、自動運転や産業インターネットなどのシナリオでのAIの加速的な実用化は、需要の安定性と持続性をさらに強化している。業界機関のLightCountingのデータはこのトレンドを裏付けている。2025年の世界の光モジュール販売額は230億ドル超となり、2024年比で約50％増加する見込みである。これは、GoogleやAmazonなどの大規模クラウドサービス提供者の記録的な資本支出とAIインフラ需要によるものである。特に、AIクラスター用の高速光モジュールとCPO（共封装光学）市場のパフォーマンスは非常に顕著であり、2025年の市場規模は165億ドルに達し、2026年には260億ドルに拡大すると予測されている。前年比成長率は約60％であり、業界の成長の主要な推進力となっている。福建華策ブランドポジショニングコンサルティング創始者の詹軍豪は、《証券日报》記者のインタビューで、「技術のイテレーション加速により、製品構造のアップグレードと収益構造の再構築が促進されている。2025年以降、800G光モジュールが市場の主流となり、1.6T光モジュールは少量交付を実現し、シリコン光の浸透率が急速に高まっている。これにより、『高速製品の放量と毛利率の上昇』という二重の恩恵が生まれ、特に1.6T光モジュールの少量交付は業界の新たな注目点となっている」と述べた。中国電子商務専門サービスセンターの副主任郭涛は、《証券日报》記者のインタビューで、「業界の高景気の背後には明らかな構造的な差別化問題が存在する。例えば、1.6T光モジュールなどの高速製品の生産能力不足と量と価格の同時上昇に対し、低速率の10G/25G/100G製品は同質化競争に陥っている。高速製品の量産交付能力を持たない企業の経営圧力は引き続き高まっており、資源、受注、利益はさらにトップ企業に集中していく」と指摘した。**企業の業績上昇**業界の高景気は、上場企業の業績にも十分に波及している。多くの光モジュール上場企業は、高速製品の優位性、グローバルな顧客展開、十分な生産能力の蓄積により、2025年に大幅な業績向上を実現しており、その中でも業界のリーダー企業のパフォーマンスは特に顕著である。例えば、成都新易盛通信技術股份有限公司（以下、「新易盛」）は、2025年に親会社純利益95.32億元を達成し、前年比235.89％増となった。中際旭創股份有限公司（以下、「中際旭創」）は、2025年に親会社純利益107.97億元を達成し、前年比108.78％増。蘇州天孚光通信股份有限公司は、親会社純利益20.17億元で、前年比50.15％増である。さらに、上海剑橋科技股份有限公司や珠海光庫科技股份有限公司なども業績を大きく伸ばしている。総合的に見ると、多くの上場企業は年次報告書で、業績の増加は主にグローバルなAI計算力需要の爆発と高速光モジュール市場の需要急増によると述べている。例えば、中際旭創は年次報告書で、業績の向上はエンドユーザーの計算力インフラへの強い投資によるものであり、同社の製品出荷は急速に増加しているとし、高速光モジュールの比率も継続的に高まっていると述べている。新易盛は、400G、800G、1.6Tおよびそれ以上の高速率の光インターコネクト製品が同社のコア製品および業績成長エンジンとなると述べている。同時に、市場の継続的な成長に対応し、業界の地位を強化するため、多くの企業が生産能力の拡大を明確に示している。2026年の業績見通しについても、多くの企業が楽観的な予測を示しており、受注の十分さが主要な支えとなっている。華工科技産業股份有限公司の取締役会秘書、劉含樹は、《証券日报》記者のインタビューで、「現在、国内外の顧客から40万個の1.6T光モジュールの受注がある。3.2T NPO製品についても2026年の受注が既にあり、交付を進めている。トップ企業やスイッチチップメーカーと協力し、今年は大量供給を実現し、来年はより大規模な受注交付を目指す」と述べた。中際旭創の関係者は、「既に一部の顧客から2026年の全年度の受注を受けており、2026年の業績は引き続き成長傾向を維持すると予測している」と述べた。新易盛の関係者も、「同社の1.6T光モジュールの受注は昨年と比べて大きく増加しており、今年は四半期ごとに急速に増加すると見込まれる。1.6Tと800Gの光モジュールが今年の主力交付製品となる」と述べた。北京艾文智略投資管理有限公司の最高投資責任者、曹辙は、《証券日报》記者のインタビューで、「全体として、光モジュール業界の技術イテレーションの加速と製品のアップグレードが進んでおり、高速開発と大口顧客の獲得、先見的な生産能力展開を行うリーディング企業は、引き続き量と価格の恩恵を享受できる。世界的な計算力資本支出が高水準を維持し、国内の計算力ネットワークなどの新しいインフラが引き続き展開される中、業界の高景気サイクルは長期的に続く見込みである」と述べた。
AIの利益をもたらす計算能力の需要拡大により、光モジュール業界の上場企業の全体業績が大きく伸びる
証券日报記者 李万晨曦
Wind情報データによると、A株の光モジュール上場企業20社のうち、2025年に親会社純利益が前年比で正の成長を達成した企業は14社、赤字から黒字に転換した企業は2社；純利益が前年比で減少した企業は4社である。特筆すべきは、純利益が正の成長を示した14社のうち、5社は純利益が倍増超となっている点である。業界の高景気論理は引き続き実現されており、資本市場におけるテクノロジーセクターの注目ポイントとなっている。
深度科技研究院院長の張孝榮は、《証券日报》記者のインタビューに対し、「光モジュール業界の高景気は『計算力接続』を中心軸とし、産業チェーンの付属部分から計算力基盤インフラの中枢へと業界を押し上げている。『量と価格の同時上昇』の格局は引き続き深化している。トップ企業は技術壁、優良顧客資源、先行した生産能力の展開により、業績を大きく伸ばしている」と述べた。
業界の高景気は継続中
需要側から見ると、AI計算力需要の増加が業界成長の主要エンジンである。深圳湾众咨询管理有限公司のチーフエコノミスト、邱思甥は、《証券日报》記者のインタビューに対し、「グローバルなAI大規模モデルの実用化、計算力クラスターの継続的拡大により、高速光モジュールの需要が急増している」と述べた。同時に、自動運転や産業インターネットなどのシナリオでのAIの加速的な実用化は、需要の安定性と持続性をさらに強化している。
業界機関のLightCountingのデータはこのトレンドを裏付けている。2025年の世界の光モジュール販売額は230億ドル超となり、2024年比で約50％増加する見込みである。これは、GoogleやAmazonなどの大規模クラウドサービス提供者の記録的な資本支出とAIインフラ需要によるものである。特に、AIクラスター用の高速光モジュールとCPO（共封装光学）市場のパフォーマンスは非常に顕著であり、2025年の市場規模は165億ドルに達し、2026年には260億ドルに拡大すると予測されている。前年比成長率は約60％であり、業界の成長の主要な推進力となっている。
福建華策ブランドポジショニングコンサルティング創始者の詹軍豪は、《証券日报》記者のインタビューで、「技術のイテレーション加速により、製品構造のアップグレードと収益構造の再構築が促進されている。2025年以降、800G光モジュールが市場の主流となり、1.6T光モジュールは少量交付を実現し、シリコン光の浸透率が急速に高まっている。これにより、『高速製品の放量と毛利率の上昇』という二重の恩恵が生まれ、特に1.6T光モジュールの少量交付は業界の新たな注目点となっている」と述べた。
中国電子商務専門サービスセンターの副主任郭涛は、《証券日报》記者のインタビューで、「業界の高景気の背後には明らかな構造的な差別化問題が存在する。例えば、1.6T光モジュールなどの高速製品の生産能力不足と量と価格の同時上昇に対し、低速率の10G/25G/100G製品は同質化競争に陥っている。高速製品の量産交付能力を持たない企業の経営圧力は引き続き高まっており、資源、受注、利益はさらにトップ企業に集中していく」と指摘した。
企業の業績上昇
業界の高景気は、上場企業の業績にも十分に波及している。多くの光モジュール上場企業は、高速製品の優位性、グローバルな顧客展開、十分な生産能力の蓄積により、2025年に大幅な業績向上を実現しており、その中でも業界のリーダー企業のパフォーマンスは特に顕著である。
例えば、成都新易盛通信技術股份有限公司（以下、「新易盛」）は、2025年に親会社純利益95.32億元を達成し、前年比235.89％増となった。中際旭創股份有限公司（以下、「中際旭創」）は、2025年に親会社純利益107.97億元を達成し、前年比108.78％増。蘇州天孚光通信股份有限公司は、親会社純利益20.17億元で、前年比50.15％増である。さらに、上海剑橋科技股份有限公司や珠海光庫科技股份有限公司なども業績を大きく伸ばしている。
総合的に見ると、多くの上場企業は年次報告書で、業績の増加は主にグローバルなAI計算力需要の爆発と高速光モジュール市場の需要急増によると述べている。例えば、中際旭創は年次報告書で、業績の向上はエンドユーザーの計算力インフラへの強い投資によるものであり、同社の製品出荷は急速に増加しているとし、高速光モジュールの比率も継続的に高まっていると述べている。新易盛は、400G、800G、1.6Tおよびそれ以上の高速率の光インターコネクト製品が同社のコア製品および業績成長エンジンとなると述べている。同時に、市場の継続的な成長に対応し、業界の地位を強化するため、多くの企業が生産能力の拡大を明確に示している。
2026年の業績見通しについても、多くの企業が楽観的な予測を示しており、受注の十分さが主要な支えとなっている。
華工科技産業股份有限公司の取締役会秘書、劉含樹は、《証券日报》記者のインタビューで、「現在、国内外の顧客から40万個の1.6T光モジュールの受注がある。3.2T NPO製品についても2026年の受注が既にあり、交付を進めている。トップ企業やスイッチチップメーカーと協力し、今年は大量供給を実現し、来年はより大規模な受注交付を目指す」と述べた。
中際旭創の関係者は、「既に一部の顧客から2026年の全年度の受注を受けており、2026年の業績は引き続き成長傾向を維持すると予測している」と述べた。新易盛の関係者も、「同社の1.6T光モジュールの受注は昨年と比べて大きく増加しており、今年は四半期ごとに急速に増加すると見込まれる。1.6Tと800Gの光モジュールが今年の主力交付製品となる」と述べた。
北京艾文智略投資管理有限公司の最高投資責任者、曹辙は、《証券日报》記者のインタビューで、「全体として、光モジュール業界の技術イテレーションの加速と製品のアップグレードが進んでおり、高速開発と大口顧客の獲得、先見的な生産能力展開を行うリーディング企業は、引き続き量と価格の恩恵を享受できる。世界的な計算力資本支出が高水準を維持し、国内の計算力ネットワークなどの新しいインフラが引き続き展開される中、業界の高景気サイクルは長期的に続く見込みである」と述べた。