Wintermuteは、ビットコインの上昇が$83K の上で短期的な巻き戻しであり、健全なブレイクアウトではないと述べています

ビットコインは1月以来初めて80,000ドルを上回り、一時83,000ドル付近に達し、数ヶ月の圧力の後に200日移動平均線を回復しました。しかし、そのブレイクアウトは本当の意味ではない可能性があります。取引会社のWintermuteは、この動きは新たな需要よりもショートスクイーズに近いと警告しています。これは元の報告によるものです。

数字は慎重な物語を語っています。ビットコインのデリバティブの未決済建玉は、過去1ヶ月で約480億ドルから580億ドルに増加しましたが、現物取引の取引量は2年ぶりの低水準のままです。そのパターンは通常、新規の買い手が入るのではなく、強制的なショートカバーを示しています。現物需要がない場合、上昇は現れたときと同じくらい速く解消される可能性があります。

現物買いではなく、強制的なカバーだけ

ショートスクイーズは劇的な価格上昇を引き起こしますが、持続的な底値を築くことはめったにありません。200日移動平均線の突破は技術的に重要ですが、それが清算によって促進されたものであれば、有機的な蓄積ではなく、通常の強気の指標としての重みを失います。ショート側に巻き込まれたトレーダーはすでにカバーしている可能性が高く、そのために価格をこれほど高く引き上げた燃料がなくなっています。

この構造を脆弱にしているのは、現物市場の薄さです。安定した買い圧力がなければ、同じ未決済建玉の蓄積は、ネガティブなきっかけでロングの清算の連鎖に変わる可能性があります。マーケットメーカーはこれらの不均衡を注意深く監視しており、流動性ギャップは実需が乏しいときにより早く現れるためです。

マクロ経済イベントが状況を書き換える可能性

今週は、ラリーを試す可能性のある2つのマクロイベントがあります。米国の消費者物価指数の発表と連邦準備制度理事会（Fed）の議長交代です。どちらもボラティリティの引き金になり得ます。高いCPIの発表は金利引き上げ懸念を再燃させ、リスク資産を押し下げる可能性があります。一方、Fedのスムーズな交代は市場を安心させるかもしれませんが、新議長が政策のシフトを示唆すれば不確実性をもたらす可能性もあります。

マクロの背景は、より広範な暗号資産市場にとって依然として緊迫しています。ワシントンでは、銀行が上院投票の数日前に画期的な暗号法案と闘っており、米国の政策の予測不可能性をさらに高めています。これがデジタル資産全体のリスク志向に影響を与える可能性があります。突然の規制ショックは、デリバティブに依存したラリーを簡単に圧倒することもあります。

今のトレーダーにとっての意味

スクイーズによるビットコインの動きは、トレーダーにとって難しい選択を迫ります。ブレイクアウトを追いかけて激しい反転リスクを取るか、現物の確認を待って高値を逃すかです。83,000ドルを超えるラリーはチャート上では決定的に見えますが、その下の構造はレバレッジによって支えられており、確信によるものではないことを示唆しています。

市場の他の部分では、より持続的な需要の兆候も見られます。実世界資産のトークン化は今月オンチェーンで200億ドルを超え、BullishやOndoのような企業が機関投資家の基盤を深めています。これは最近の週次まとめでも取り上げられています。別途、Suiは機関投資家のステーキング需要と主要なフィンテックの統合により18％急騰しました。これらの動きは、資本がビットコインのレバレッジを盲目的に追いかけるのではなく、具体的なユースケースを持つプロジェクトに回帰していることを示しています。

Wintermuteの市場見解は、調整を保証するものではありませんが、リスクを明確に示しています。現物取引量が停滞し、未決済建玉が増え続ける場合、ラリーの基盤は脆弱なままです。今後数日で、実際の買い手が現れるのか、それともマクロのヘッドラインがレバレッジを崩すのかが明らかになるでしょう。