金が上昇する中東の緊張にもかかわらず下落した理由

イラン紛争が始まって以来、金の急落は多くの投資家を驚かせており、伝統的な安全資産としての評判を考えると特にそうです。
しかし、最近の弱さは金が防御的な魅力を失ったことを示すものではありません。
むしろ、市場の反応は危機のより広範なマクロ経済への影響を反映しています。
金は一般的に経済の減速、実質金利の低下、米ドルの弱含みの期間に最も良くパフォーマンスします。
現在の環境は非常に異なっています。
紛争は供給主導のエネルギーショックを引き起こし、原油価格が急騰し、世界的にインフレ圧力が高まっています。
これにより米ドルが強化され、国債利回りが上昇し、短期的な連邦準備制度の利下げ期待が低下しています—これらはすべて金価格にとってマイナス要因です。
2022年にロシアのウクライナ侵攻後にも同様のパターンが見られました。
金は最初、地政学的な懸念から上昇しましたが、エネルギー価格の高騰により中央銀行が積極的な金融引き締めを維持せざるを得なくなったことで圧力を受けました。
連邦準備制度は金の主要な推進力です。
パウエル議長は最近慎重な姿勢を維持しつつ、米国経済の堅調なデータと粘り強いインフレが「長期にわたる高金利」シナリオを支持し続けています。
実質金利とドルが高止まりしている限り、金は短期的に圧力に直面し続ける可能性があります。
地政学的な動きも市場のセンチメントに影響しています。
米国とイランの和平交渉の進展への期待は一時的に金を支えましたが、イランの最新提案を拒否したことで市場は再び慎重になりました。
停戦に関する不確実性はエネルギー市場を引き締め、インフレリスクを高め続けています。
最近の調整にもかかわらず、金の構造的な支援は依然として強力です。
中央銀行の需要は市場を支え続けており、ポーランドや他の国の中央銀行による安定した買いが続いています。
米ドルからの準備資産の多様化も長期的な強気要因です。
投資家のポジショニングも安定しつつあります。
世界の金ETFは4月に新たな資金流入を記録し、以前の資金流出から回復しています。
これは、インフレが鎮静化し、連邦準備制度が今年後半に利下げに近づくにつれて、市場のセンチメントが徐々に改善する可能性を示唆しています。
短期的なボラティリティは続くかもしれませんが、金の全体的な見通しは前向きです。
インフレ圧力の緩和、エネルギー価格の低下、そして最終的な利下げにより、金は今年後半に勢いを取り戻す可能性があります。
アナリストは、年末までに金価格が1オンスあたり5,000ドルに向かう可能性を引き続き見ていますが、長引く地政学的緊張と高止まりするインフレは依然として主要な下振れリスクです。