なぜ米国株は大きく上昇しているのに、バフェットなどの金融専門家は継続的に売却しているのか？

バフェットは正しい。彼は豚に扮して虎を食らう。
投資入門の第一課：買えるのは弟子、売れるのは師匠。
あなたはバフェットが乗り遅れたと思っているかもしれないが、実際にはバフェットはすでに売れる最高点で売っている。彼が望むのは、市場から「バフェットは乗り遅れた」と思われることだ。
そして笑い声の中で、彼はポジションを縮小しながら株価は上昇し続けている。
この一言に注意：株の神様はポジションを縮小しながら株価は上昇している。——これはほぼ不可能な目標だ。なぜなら、バフェットの資産規模は非常に大きく、世界中が彼の実力を知っているからだ。
これをビットコインと比較して、より極端な対比をしてみよう。
中本聡は何年も、アカウントに110万ビットコインを持ちながら一度も動かしていない。ビットコインがこれほど高騰しているのに、なぜ中本聡は少しも売らないのか？
答えは簡単：全世界が彼をビットコインの父と知っているからだ。彼は110万ビットコインを持ち、現在の帳簿価値は800億ドルだが、もし彼が1つのコインを売ったら、残りの100万以上のコインの価格は瞬間的に崩壊する。彼は一つのシグナルを放ったわけだが、その存在感があまりに大きいため、市場は彼のシグナルに激しく反応し、激しい変動を引き起こす。
バフェットも同じだ。全世界が彼を株の神と知っている。彼が買うと、多くの人が追随して買い、株価を押し上げる——これはもちろん良いことだ。
しかし次の問題は：どうやって売るのか？
理論上、あなたが売るとき、全世界の投資家も追随して売るだろう。
あなたが自分の持ち株の10%を売れば、未だ利益確定していない残りの90%の株価も崩れる可能性がある。
だから実際には、バフェットはここに立たされている：彼が買ったものは帳簿価値が高いが、手元に落ち着けられない。なぜなら、彼の規模が大きすぎて、目立ちすぎるからだ。
しかし今見ているのは、こういう光景だ：バフェットは過去数年間、ポジションを縮小し続けており、バークシャーの現金準備は史上最高水準に達している。
同時に、米国株も連日最高値を更新している！これがバフェットのすごさだ。
彼のような巨大な資金と名声を持つ人物が、売り出すときに市場全体を崩さずに済む——これがバフェットの「神」たる所以だ。
資本市場の投資第一課：買えるのは弟子、売れるのは師匠。バフェット先生はいつまでもあなたの先生だ。
彼はどうやってそれを実現しているのか？
彼の戦略は：日々繰り返し、皆に伝えることだ。「私は年を取り、テクノロジー株が理解できなくなった。買う勇気がない」と。みんな笑って、「そうだな、老バは新時代についていけてない」と。
そして彼は39ドルでAppleに300億ドルの建て玉を作り、220ドルのときに一部を現金化した。当然、その後Appleは290ドルまで上昇し、バフェットの売り区間から30%も上昇したため、多くの人は「バフェットは乗り遅れた、売り損ねた」と言う。
バフェットは会議のときもニコニコしながら言った：「そうそう、私はまだAppleを理解していない。売り損ねた。本当にバカだった。後悔している」と。彼を信じるよりも、私は始皇帝を信じたほうがいい。バフェットは絶頂期にほぼ10億株のAppleを買い、Appleの6%を占めていたが、今やバークシャーのApple株は全体の1.5%に過ぎない。
Appleの大株主であり、最も価値投資を理解していると市場に認められる株の神が、自分の持ち株の80%を売却したのだ。
理論的には、バフェットが最初にポジションを縮小したとき、そのシグナルを察知した市場は、大事が起きたと感じて全員が売りに走るはずだ。
これほど長期間、大規模に売却を続ければ、Appleの株価は崩壊しかねない。
しかし現実はそうではない。これがバフェットが「神」と呼ばれる所以だ。普通の人は最も高いときに売ることができるが、バフェットは決して最も高いときに売ることはできない。規模が大きすぎて、売り急ぐと市場全体を崩すからだ。
だからバフェットには時間が必要だ。米国株を知っていれば、この市場は長期は上昇、短期は下落の繰り返しだとわかる——五年十年の周期で緩やかに上昇し、ピークに達したときには数週間、数ヶ月で急落する。
これが株の暴落だ。普通の人は市場のどのポイントでも瞬時に全資産を売り切ることができる。
しかしバフェットはそうできない。もしあなたがバフェットなら、最高点で最初の売りをしてしまい、その後市場が下落し続けるのを見ていられるだろうか？例えば6000億円を持ち、1000億円を売ったとき、市場が30%下落すれば、残りの5000億円は瞬間的に1500億円の損失になる。
1000億円を売ったのに、残りのポジションは浮き損が1500億円——これが最悪の売り方だ。あなたは市場の期待を操作したい。すなわち、「あなたは無能だ、空売りしている」と思わせる。
そして売りながら、市場はさらに上昇を続ける。6000億円のうち1000億円を売り、残りの5000億円が20%上昇すれば——あなたは今も6000億円を持っている！
あなたは笑いが止まらないだろうが、市場はあなたが乗り遅れたと思う。
そして会議で笑いながらこう言う：「私は本当に年を取り、もうこの市場が理解できなくなった。乗り遅れた。バカだった」と。
あなたが株式市場を理解しているなら、あなたは多く稼いでいるだろう。