米联储古尔斯比：サービス業のインフレは景気過熱を反映している可能性があり、「インフレのスパイラル」に警戒が必要

BlockBeats の報道によると、5月12日、米連邦準備制度理事会（FRB）のギャルスビーは最新の発言で、エネルギー価格が地政学的影響を受けやすい一方で、現在FRBがより注目しているのは、サービス業の価格上昇が米国経済の内部需要の過熱を反映しているかどうかであると述べた。

ギャルスビーは、「もしサービス業のインフレが持続的に上昇し、『内在性インフレ』に進展すれば、FRBは措置を講じる必要がある」と述べ、「絶え間なく拡大するインフレの連鎖を断ち切る」ことが重要だとした。米国の4月CPIは前年比3.8％上昇し、2023年以来の高水準を記録した。ガソリン価格は過去2か月で約28％上昇し、全体のインフレを押し上げる重要な要因となったが、ギャルスビーは、エネルギーと関税を除いた場合でも、価格圧力は拡大し続けていると考えている。

データによると、米国の4月にエネルギーと住宅を除いたコアサービスコストは前月比0.5％上昇し、その中でホテル価格は2024年以来最大の上昇を記録し、航空券価格は燃油付加料金と運航能力の低下により、前月比2.8％上昇した。

同時に、米国の4月のインフレ調整後の実質平均時給は前年比0.3％減少し、約3年ぶりにマイナスに転じた。これは、住民の所得増加が物価上昇に追いついていないことを示している。

政策面では、FRBは現在数か月連続で金利を5％以上に維持している。インフレが2％の目標を上回り続ける中、市場は2026年の利下げ予測を大きく後退させており、米国債の利回りは最近上昇を続けている。ギャルスビーは、「今最も重要な任務は『インフレ螺旋を断ち切る』ことだ」と強調し、今後発表されるPPIとPCEのデータが、米国経済が持続的に過熱しているかどうかを判断する重要な指標になると述べた。