最近多くの人から非農データが市場に与える影響についてどう理解すればいいかと質問されて、今日はこのことをはっきりさせてみようと思います。

アメリカの雇用統計について言うと、実は二つの非常に重要な指標があって、それを区別する必要があります。一つはADPが発表する雇用報告、私たちが通常「小非農」と呼ぶもので、もう一つはアメリカ労働統計局が公式に発表する非農就業者数の報告、つまり「大非農」です。

小非農はADP社の給与処理データから得られ、民間企業の雇用状況のみを反映しています。その利点は発表時間が早いことで、通常は毎月第一水曜日に出てきます。大非農より二日早いです。だから多くのトレーダーはこれを使って大非農の動向を予測します。でも正直に言うと、小非農のカバー範囲は狭く、公式データとしばしばズレることもあるため、市場の反応は大非農ほど激しくないことが多いです。

本当のメインイベントは大非農です。毎月第一金曜日にアメリカ労働統計局が非農就業者数の報告を発表します。このデータは民間と政府部門のすべての雇用変動を網羅しており、権威性は疑いようがありません。新規雇用者数、失業率、平均時給といった重要指標もすべて含まれています。

私の観察では、大非農のデータが出ると、市場の反応は非常に直接的です。もし非農就業者数が予想を上回った場合、経済が堅調に成長していることを示し、株式市場は通常上昇します。逆に、予想を下回った場合、投資家は景気後退を懸念し、株式市場は短期的に圧迫されることがあります。これが、多くのプロのトレーダーが非農発表前後にポジションを調整する理由です。

簡単に言えば、小非農はあくまで参考程度であり、市場を動かす本当の要因は大非農です。雇用データからの市場チャンスを掴みたいなら、やはり公式の非農報告に注目する必要があります。