チャートを見ていて、最近なぜ暗号通貨市場がこれほど激しく崩壊しているのか不思議に思っていました。ビットコインは今80K付近にありますが、私が考えたのはこれらの清算カスケードがどのように機能しているのかということです。BTCが75Kを下回ったとき、それが引き金となり、レバレッジ取引者が一掃され、その売り圧力がさらにすべてを押し下げ続けました。

清算の数字は実際に驚くべきものです。一日に何億ドルもの強制売却があり、1か月では何十億ドルにもなるのです。これは単なるノイズではなく、全体的に実質的なレバレッジ縮小が起きている証拠です。ビットコインが動けば、すべてが追随します。なぜならデリバティブがそこに集中しているからです。アルトコインはトレーダーがリスクを削減しているため、ひどく叩かれています。

面白いのは、これは単なる悪いヘッドラインのせいではなかったということです。むしろ、市場が過剰にレバレッジされていて、その後グローバルにリスクオフのセンチメントが働いた結果です。他の市場で株価が下落し、金融政策の懸念が高まり、それらすべてが暗号通貨にも影響しています。ストラテジーチームの未実現損失の巨大さも、市場の信頼を損なう一因だったかもしれません。

では、なぜ暗号通貨市場は崩壊しているのか？それは本質的にレバレッジの巻き戻しに帰着します。永久先物のオープンインタレストは一日で約4.4％減少し、260億ドルのエクスポージャーが消えました。1か月では34％減です。これは、これは一日のパニックだけでなく、数週間にわたって積み重なってきたことを示しています。

今、皆が注目しているのは、ビットコインが75Kのレベルを維持できるかどうかです。もし維持できれば、もしかすると安定するかもしれません。もしきれいに下回ると、次のターゲットは70Kになります。清算が鈍化し、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし続けるでしょう。底堅さを保つのに苦労しているのは、根底にある圧力がまだ存在しているからです。