モルガン・スタンレーは、中国の人工知能（AI）が新たな2.0段階に向かっていると指摘している。中国は、先端分野、ロボット、新エネルギー車、大規模モデルの各分野でAIの発展を同時推進しており、「人工知能＋」計画は、新たに獲得したAI能力とAIエージェント（AI agents）を世界クラスの知能製品、サービス、具現化された知能に迅速に注入している。モルガン・スタンレーは、現段階では能力付与者と基盤モデルが依然として投資の核心ロジックである一方、AIの広範な応用は、それから利益を得ることができる企業に潜在的な投資機会をもたらすと指摘している。同行のAI応用分野のリスクとリターンの分析では、北森ホールディングス（09669）、美圖公司（01357）、石頭科技（上海：688169）、美的集団（深：000333）、およびコボスロボティクス（上海：603486）が顕著なパフォーマンスを示している。モルガン・スタンレーはまた、MiniMax（00100）と智譜（02513）が中国AIの重要な基盤モデル供給者であり、アリババ（09988）は同社がカバーする企業の中で最も優れたフルスタックAIプラットフォームに位置付けられると指摘している。電力分野では、寧德時代（03750）、応流股份（上海：603308）、思源電気（深：002028）を重点的に推奨している。さらに、同行は寒武紀（上海：688256）、天數智芯（09903）、北方華創（深：002371）、中微公司（上海：688012）、ACMリサーチ（米国：ACMR）、中芯国際（00981）、および欣興電子（台灣：3037）を引き続き好材料として見ており、これらは中国半導体の国内化長期トレンドの恩恵を受ける重要なAI付加価値者である。**中国AIは価値捕捉に重点 焦点は三つの側面に移行**> モルガン・スタンレーは、「中国のAIは新たな段階に入りつつあり、この段階は能力の追い越しではなく、価値の捕捉に重きを置いている。現在、市場の焦点は訓練から推論へ、技術から応用へ、潜在能力から実際の収益へと移っている」と述べている。先端技術だけで競争するのではなく、中国はスピード、コスト効率、システムレベルの統合を最適化し、AIが実体経済に迅速に浸透できるようにしている。同時に、同行の予測によると、中国の半導体の自給自足率は2025年の41%から2030年には86%に持続的に向上し、より弾力性がありコスト効率の良い展開を支援している。**AIは短期的な中国の成長への影響は限定的 しかしAI採用者の収益は指数や市場を上回る**マクロ面では、モルガン・スタンレーは、AIが中期的な生産性のレバレッジ（productivity lever）となると予測し、今後十年間でAIは中国の全要素生産性（total factor productivity）を約3ポイント引き上げ、人口老化の影響を部分的に相殺し、2035年の潜在GDP水準を未採用のAIよりも3.5ポイント高めると見ている。ただし、短期的にはAIによる成長への影響は穏やかであり、AI関連の資本支出サイクルの好材料と初期の緩やかな生産性向上は、変革期間中の労働力の衝撃によって相殺される。また、モルガン・スタンレーは、AIの採用が拡大しており、付加価値者や採用者（enabler/adopter）の浸透率は2年で43%から約51%に上昇していると指摘している。経済効果も具体化しており、AI採用者の過去2年間の今後12ヶ月の一株当たり利益（NTM EPS）は62%増加し、MSCI中国指数の10%を大きく上回っている。同時に、EBITマージンは2027年までに12〜13ポイント拡大し、16%〜17%に達し、市場を大きく凌駕している。
【AI+大手報告】モルガン・スタンレー：中国のAIは第2.0段階へ進展 価値捕捉に注力 18銘柄を推奨
モルガン・スタンレーは、中国の人工知能（AI）が新たな2.0段階に向かっていると指摘している。中国は、先端分野、ロボット、新エネルギー車、大規模モデルの各分野でAIの発展を同時推進しており、「人工知能＋」計画は、新たに獲得したAI能力とAIエージェント（AI agents）を世界クラスの知能製品、サービス、具現化された知能に迅速に注入している。
モルガン・スタンレーは、現段階では能力付与者と基盤モデルが依然として投資の核心ロジックである一方、AIの広範な応用は、それから利益を得ることができる企業に潜在的な投資機会をもたらすと指摘している。
同行のAI応用分野のリスクとリターンの分析では、北森ホールディングス（09669）、美圖公司（01357）、石頭科技（上海：688169）、美的集団（深：000333）、およびコボスロボティクス（上海：603486）が顕著なパフォーマンスを示している。モルガン・スタンレーはまた、MiniMax（00100）と智譜（02513）が中国AIの重要な基盤モデル供給者であり、アリババ（09988）は同社がカバーする企業の中で最も優れたフルスタックAIプラットフォームに位置付けられると指摘している。
電力分野では、寧德時代（03750）、応流股份（上海：603308）、思源電気（深：002028）を重点的に推奨している。さらに、同行は寒武紀（上海：688256）、天數智芯（09903）、北方華創（深：002371）、中微公司（上海：688012）、ACMリサーチ（米国：ACMR）、中芯国際（00981）、および欣興電子（台灣：3037）を引き続き好材料として見ており、これらは中国半導体の国内化長期トレンドの恩恵を受ける重要なAI付加価値者である。
中国AIは価値捕捉に重点 焦点は三つの側面に移行
先端技術だけで競争するのではなく、中国はスピード、コスト効率、システムレベルの統合を最適化し、AIが実体経済に迅速に浸透できるようにしている。同時に、同行の予測によると、中国の半導体の自給自足率は2025年の41%から2030年には86%に持続的に向上し、より弾力性がありコスト効率の良い展開を支援している。
AIは短期的な中国の成長への影響は限定的 しかしAI採用者の収益は指数や市場を上回る
マクロ面では、モルガン・スタンレーは、AIが中期的な生産性のレバレッジ（productivity lever）となると予測し、今後十年間でAIは中国の全要素生産性（total factor productivity）を約3ポイント引き上げ、人口老化の影響を部分的に相殺し、2035年の潜在GDP水準を未採用のAIよりも3.5ポイント高めると見ている。ただし、短期的にはAIによる成長への影響は穏やかであり、AI関連の資本支出サイクルの好材料と初期の緩やかな生産性向上は、変革期間中の労働力の衝撃によって相殺される。
また、モルガン・スタンレーは、AIの採用が拡大しており、付加価値者や採用者（enabler/adopter）の浸透率は2年で43%から約51%に上昇していると指摘している。経済効果も具体化しており、AI採用者の過去2年間の今後12ヶ月の一株当たり利益（NTM EPS）は62%増加し、MSCI中国指数の10%を大きく上回っている。同時に、EBITマージンは2027年までに12〜13ポイント拡大し、16%〜17%に達し、市場を大きく凌駕している。