最近有朋友問我關於合約交易的事，才意識到很多新手對全倉和逐倉這兩個概念還是有些模糊。與其長篇大論，不如直接拆解一下。

做合約交易時，你需要存入保證金來開倉，這筆錢會被鎖定在倉位上。保證金有兩個關鍵概念要搞清楚：起始保證金是開倉時需要的最低資金，維持保證金則是持倉過程中必須保持的最小水平。

目前主流就是全倉和逐倉兩種模式。我先說全倉，這種模式下你賬戶裡所有可用餘額都能當保證金用。假如你的倉位虧損了，系統會自動從賬戶可用餘額裡補充保證金回到起始保證金水平。但如果可用餘額全部補完了還是達不到維持保證金的要求，那就執行強平。所以全倉模式的特點是，多個倉位的風險和收益會合併計算，只要合約賬戶還有餘額，倉位就有機會活著。

逐倉就完全不同了。每個倉位的保證金是獨立的，系統不會自動補充，除非你手動追加。一旦倉位達不到維持保證金要求，直接強平。這樣的好處是，單個倉位爆倉只會損失那個倉位的保證金，不會牽連其他資金。

舉個實際的例子。假設你和我各有2000U，都拿1000U開10倍槓桿做多BTC。我用逐倉，你用全倉。BTC跌到強平價時，我虧掉1000U保證金被強平，賬戶還剩1000U。但你用全倉，系統自動補充保證金，多頭倉位還在。如果BTC反彈，你可能翻盤；但如果繼續跌，你可能虧掉全部2000U。

所以全倉的優勢很明顯：抗虧損能力強，操作簡單，在震盪行情裡不容易被強平。但缺點也很扎心，一旦遇上極端行情或黑天鵝事件，整個賬戶可能歸零。逐倉則要求你更主動地管理風險，需要手動追加保證金，還要嚴格控制強平價和標記價之間的距離，否則單個倉位很容易爆倉。

關於保證金的計算，有個公式：倉位保證金=開倉價值/槓桿+追加的保證金-減少的保證金+未實現盈虧。爆倉風險則根據倉位保證金和維持保證金計算。風險達到70%時平台通常會發預警，超過100%就直接觸發強平。逐倉的爆倉風險=維持保證金/倉位保證金×100%，全倉的爆倉風險=維持保證金/(可用餘額+倉位保證金)×100%。

大多數平台默認給新手選全倉，兩種模式都支持調整槓桿，最高都是100倍。但要注意，掛委託單的時候不能在全倉和逐倉之間切換，也不能改槓桿。選哪種模式其實就看你的風險承受能力和操作習慣，沒有絕對的好壞。