【大手銀行レポート】DWSはAI資本支出の熱狂を好意的に見て、米国株を「中立」に引き上げ　原油価格は高水準でしばらく推移すると予測

イラン戦争の継続に伴い、DWSのグローバル最高投資責任者ヴィンチェンツォ・ヴェッダは、ヨーロッパ市場はイラン戦争による供給懸念の影響を受けやすいと述べ、米国市場は人工知能（AI）への資本支出ブームの恩恵を大きく受けているため、欧州株を「中立」に引き下げ、米国株を「中立」に引き上げた。

「米国株を支持する要因は、より良い収益見通しだけでなく、連邦準備制度の利下げの可能性も含まれるが、関連する利下げは2027年まで待たなければならない可能性がある。一方、ユーロ圏では現在のところ利上げの可能性が高い。湾岸情勢にさらなる軍事的エスカレーションがなければ、堅調な業績が株式市場にさらなる支援を提供すると信じられる。」

DWSはエネルギーセクターの評価を「ポジティブ」から「中立」に引き下げ

ヴィンチェンツォ・ヴェッダは、AI関連分野で供給のボトルネックに直面し続ける企業に注目していると述べ、ホルムズ海峡封鎖後の石油セクターの好調を踏まえ、エネルギーセクターの見方を「ポジティブ」から「中立」に引き下げた。伝統的な化石燃料企業については、海峡の封鎖継続や将来的な段階的再開に関わらず、下落リスクと上昇リスクは既に株価に織り込まれていると見ている。一方、再生可能エネルギーの供給業者は、需要の構造的変化から今後も恩恵を受ける可能性がある。

DWSは中長期的に金を引き続き好見している。ヴィンチェンツォ・ヴェッダは、金価格は、各国中央銀行の金購入の継続やドルの見通しに対する市場の懸念など、多くの構造的要因によって引き続き支えられると指摘する。ただし、株式市場の堅調な動きや高水準の利回りが短期的に金価格のさらなる上昇を制約する可能性もある。

世界の石油生産量の10%以上が未だ市場に復帰していない

ヴィンチェンツォ・ヴェッダは、世界の石油生産量の10%以上が未だ市場に復帰しておらず、同時に精製能力も低下していると述べた。ロシアの精油施設が再び破壊され、石油製品の輸出がさらに制限されているため、輸入に依存する国々はより深刻な不足に直面しており、油価はしばらく高水準で推移すると予想される。