最近、暗号通貨界でベナーサイクルがあちこちで登場しているのを見かけますが、正直なところ、150年前のチャートが市場の不確実性に直面するたびに再浮上してくるのは非常に興味深いです。知らない人のために言えば、これは基本的にサミュエル・ベナーが1873年の危機で破産した後、市場サイクルをマッピングしようとした試みです。彼は農家で、農業価格や太陽活動のパターンに気づき、それをより広範な市場予言に拡張し、1875年に公開しました。

その面白い点は、ベナーサイクルが実際にいくつかの主要な出来事をかなり正確に予測したことです。大恐慌、第二次世界大戦、ドットコムバブル、さらにはCOVIDの暴落まで。チャートは年をパニック年、売りの好調年、買いのリセッション年の3つに分けています。サイクルによると、2023年は資産を蓄積する絶好の期間で、2026年が次の大きなピークになるとされていました。多くの個人投資家はこの物語に強く惹かれ、特に暗号通貨では、2025-2026年まで大きな上昇が見込まれ、その後冷え込むと考えたのです。

その魅力は明白です：シンプルで、歴史的な信頼性があり、今人々が聞きたいことを伝えてくれるからです。暗号通貨のTwitterもこれに夢中になり、ベナーサイクルの枠組みを使って今年を通じて強気のポジションを正当化していました。論理はこうです：投機的エネルギーがCrypto AIや新興技術セクターに向かえば、2026年までしっかりとした上昇を見せ、その後避けられない調整が来る可能性があると。

しかし、ここで問題が出てきます。現実は必ずしも百年前のチャートに協力的ではありません。今年初めには激しい市場の動きもありました。4月は特に厳しく、暗号市場の時価総額は一日で2.64兆ドルから2.32兆ドルに急落しました。JPMorganは2025年の景気後退確率を60％に引き上げ、ゴールドマン・サックスも次の12ヶ月の予測を45％に引き上げました。これらは小さな調整ではなく、主要な金融機関が本気で懸念を示している証拠です。

ベテランのトレーダー、ピーター・ブランドトのような人々は、ベナーサイクルを単なる気晴らし以上のものとして否定しています。彼の見解は基本的に、「私は見たものを取引する。歴史的なチャートが何を期待させるかではなく」というものです。彼を責めることはできません。歴史的に機能したパターンと、実際に未来の市場行動を予測するパターンには大きな違いがあります。

それでも、ベナーサイクルには信者もいます。一部の人が主張するのは、これらの古い枠組みが魔法のように機能するわけではなく、多くの人が信じているから市場を動かすということです。センチメントが楽観的に変わると、お金の流れもそれに従います。そして正直に言えば、市場はファンダメンタルズだけでなく心理学にも大きく左右されます。Googleトレンドは最近、ベナーサイクルに関する検索関心のピークを示しており、これは個人投資家が強気を維持する理由を積極的に探していることを示しています。

では、私たちはどこに向かっているのでしょうか？サイクルは2026年頃にピークを迎えると予測しており、私たちはすでに5月にその時期にいます。実際にそれが実現するのか、関税や景気後退の恐怖といった外部ショックによって妨げられるのかは、今後の展開次第です。ベナーサイクルはもしかすると、すでに自己実現的な予言になっているのかもしれません。科学的に正しいからではなく、市場の物語に深く根付いているからです。