あなたは、特定の資産が絶対に狂ったように動き、馬鹿げたレベルまで急騰してから激しくクラッシュするのに気づいたことがありますか？株式でも暗号通貨でも起こります。でも、これは普通のことですか？簡単に答えると：いいえ。実はそれには名前があります – バブルです。そして、あなたが取引や投資をしているなら、暗号通貨のバブルの仕組みを理解することは非常に重要です。

では、バブルとは正確には何ですか？それは、資産の価格が実際の価値をはるかに超えて急騰し、純粋にヒプと投機によって引き起こされる状態です。みんな興奮し、みんな買い始め、そして突然、皆が皇帝は裸だと気づくのです。価格は崩壊します。それだけのことです。

問題は、投機とヒプがこれらのサイクルの燃料であることです。伝統的な金融でも、暗号通貨でも起こります。でも面白いのは、株式市場のバブルと暗号通貨のバブルは必ずしも一緒に動かないことです。彼らは異なる生き物です。2022年の弱気市場は、その稀な同期の一つでした。

暗号通貨のバブルについて具体的に話すとき、同時に3つのことが起こっています：価格は実際の価値に関係なく膨らみ続けている、みんながヒプと投機に夢中になっている、そして実世界の採用はまだ低い。あるプロジェクトが登場し、世界を約束し、みんなを興奮させて、バブルが形成されるのです。

経済学者のハイマン・ミンスキーは、すべてのバブルが通る5つの段階を示しました。最初は置換 – 投資家が有望に見えるためにトレンドに乗り始める段階です。次にブームフェーズ、噂が広まり、価格が着実に上昇し始める段階です。その後、陶酔が訪れます。これは、人々が警戒心を捨ててヒプを追いかける段階です。FOMO（取り残される恐怖）が支配します。

次に、現実が忍び寄ります。利益確定の段階が始まり、賢い資金が売り始め、警告サインが現れます。人々はこれが永遠に続かないことに気づきます。最後にパニックが起こります。恐怖が現実となり、価格は上昇を止めて急落し始めます。これがバブルの正式な崩壊です。

歴史を振り返ると、バブルは新しいものではありません。1630年代のチューリップバブル、1720年のミシシッピとサウスシーのバブル、1980年代の日本の不動産バブル。アメリカではドットコムバブルと住宅危機もありました。これらは暗号通貨ではなく、伝統的な金融の例です。でも、パターンは全く同じでした。

ビットコイン、最初の暗号通貨は複数のサイクルを経験しています。経済学者のノエル・ルービニはこれを史上最大のバブルと呼びました。賛否はありますが、ビットコインは確かに暗号通貨のバブルの様子を示しました。2011年、2013年、2017年、2021年に大きなサイクルがありました。2011年、ビットコインは29.64ドルから2.05ドルに下落しました。2013年には1,152ドルに達し、その後211ドルに下落。2017年には19,475ドルに達し、その後3,244ドルに崩壊。2021年には約68,789ドルまでピークを迎えましたが、その後大きく回復しました。

では、どうやって暗号通貨のバブルの形成を見抜くのでしょうか？重要なのは、価格の動きと実際の価値を比較することです。完全に乖離したとき、それがバブルです。トレーダーが使う指標の一つにメイヤーマルチプルがあります。著名な暗号投資家のトレース・メイヤーが作ったもので、非常にシンプルです – ビットコインの現在の価格を200日移動平均で割るのです。その比率が2.4に達したときは警告サインです。歴史上の主要なビットコインバブル（2011年、2013年、2017年、2021年）では、メイヤーマルチプルがその2.4の閾値を超えたときに、ビットコインはそのサイクルのピークに達していました。

面白いのは、今のビットコインの価格が約80,880ドルであり、史上最高値の126,080ドルにはまだ遠いことです。市場のセンチメントは二分されています – 50％強気、50％弱気。こうした均衡は、今は陶酔段階にはないことを示唆しています。

暗号通貨に関するストーリーは、実は年々変化しています。かつては暗号通貨は純粋なヒプの機械で、バブルサイクルだけだと考えられていました。でも、採用は拡大しています。ビットコインは価値の保存手段として使われ、国境を越えた支払いを可能にし、一部の国では法的認知も得ています。アルトコインも実際の支払い手段として機能し始めています。これは純粋な投機ではなく、実用性のあるユーティリティです。

そう、暗号通貨のバブルは実在し、予測可能なパターンに従い、それを理解することは重要です。でも、暗号の世界も成熟しています。純粋なヒプに基づくサイクルの時代は完全には終わっていないかもしれませんが、基本的な土台は強化されつつあります。それが本当のストーリーです。