この2日間のニュースはかなり面白い。アメリカは一方でAIインフラの整備を進めながら、他方でインフレと地政学的衝撃を必死に抑えようとしている。口では戦争を唱えつつも、実際には資本市場に命を吹き込み続けている。

アマゾンはスイスフラン建ての最初の債券を発行し、3年から25年までの6つのバッチを一度に発行した。これは何を意味するのか？
大手企業は依然として世界中で安い資金を探しており、AIに対する資本支出戦争は全く止まっていない。はっきり言えば、資金は一般的な運営、投資、資本支出に使われている。
同時に、米国環境保護庁はNew Source Reviewに関する規則の調整を準備しており、AIデータセンターがより早く排気許可を取得できるように道を開いている。これは本質的に市場に対して、「電力、土地、許可、建設周期は緩和する用意がある。ただし、まずAIデータセンターを建ててほしい」と伝えている。
後続のデータセンター資源ページもすでにその方向性を示している。だから、AIにバブルがあるかどうかを頻繁に問うのはやめよう。バブルの有無はさておき、資金、政策、インフラ許可は依然として流れ込んでおり、これがメインラインが死んでいない証拠だ。
もう一つの明確な線は、アメリカが今最も恐れているのは、「戦うかどうか」ではなく、「戦いながらインフレが制御不能になること」だ。
5月11日、アメリカはイラン革命防衛隊の資金ネットワークに対する懸賞金を最高1500万ドルに引き上げ、金融戦と制裁戦を続行している。一方で、関税訴訟も継続中で、トランプ政権は裁判所に対し、10％のグローバル関税に対する不利な判決の執行停止を求めている。関税のツールを先に守りたいのだ。
さらに、アメリカは戦略的石油備蓄を放出し続けており、EIAの2026年5月1日までの週次データは、SPRが約39.27億バレルにまで減少していることを示している。ホワイトハウスはまた、牛肉の輸入増や牛群の回復を通じて食品インフレを抑制しようとしている。
これは何を意味するのか？アメリカは今、単一の戦線ではなく、対外的には引き続き強硬姿勢を維持しつつ、国内では必死に油価や肉価、期待値を安定させようとしている。
だから、私に今の市場をどう見ているかと聞くなら、AIインフラは依然として明確な主線であり、エネルギーは高い変動性をヘッジするライン、株式市場のリスク資産は「政策の延命と地政学的ショック」の間で生き続けている。
サティア・ナデラMicrosoft CEOが5月11日に証言した件については、八卦を見るためではなく、あなたに伝えたいことがある。それは、AIの上部構造が乱れても、資本支出と産業建設は一瞬も止まっていないということだ。
舞台では演技が続き、資金は裏で流れ続けている。真の資金の方が見解よりも重要だ。