ユニクロは引き続き金の強気を維持：複数の好材料が押し上げ、金価格は今年中に再び高値を更新する可能性あり

米国東部時間月曜日、ユーロ銀行投資銀行は、今年の金と銀の価格が新高値を記録すると予測している。中東情勢の緊迫化、原油価格の上昇、実質金利の低下の見通しが、市場の貴金属需要を押し上げているためだ。

ユーロ銀貴金属戦略家のジョニー・テヴェス（Joni Teves）は、同銀行は引き続き今年の金価格が新高値に達すると考えており、中長期的には予想基準を超える可能性もあると述べている。

テヴェスはユーロ銀展望のレポートで次のように述べている。「我々は依然として（金）価格は現在の水準から回復し、今年も新高値を更新し続けると考えている。」

金の需要は依然として堅調

テヴェスは、今回の金価格上昇を促進した要因は依然として安定していると指摘している。主に個人投資家と中央銀行の需要拡大によるものだ。マクロ経済や地政学的不確実性の高まりの中で、金は次第にコア投資ポートフォリオの一部となりつつある。

テヴェスは付け加えた。現在の市場の統合は、投資家にとってポジションを構築する機会を提供している。市場には依然として投資不足の状況が存在しているようだ。

彼女は、金価格が1オンスあたり4000ドルに下落した場合、それは金の保有を積み増す好機とみなすべきだと述べている。

「たとえFRBが据え置きを続けても、インフレ率が上昇すれば、実質金利は低下することになる」と彼女は説明した。実質金利は名目金利からインフレ率を差し引いたものだ。

「もしFRBが経済成長の鈍化により金利を引き下げざるを得なくなれば、それは実質金利のさらなる縮小を意味し、金にとっては強気のシグナルとなることが多い。」

ユーロ銀は、最近の価格変動により金の備蓄が売却される可能性に対する懸念が生じているにもかかわらず、各国の公式部門の需要は依然として安定を保つと予測している。世界黄金協会の予備データによると、今年第1四半期の各国中央銀行の買い入れ量は、前年同期をやや上回っている。

テヴェスは、「主権国家の買い入れは金の重要な支えとなっており、供給を吸収し、流動性を減少させ、マクロ経済の圧力による価格変動を緩和する役割を果たしている」と述べている。彼らは、マクロ経済要因に駆動される投資資金の流れが短期的な金価格の動きを引き続き支配し、公式部門の需要がより広範な上昇トレンドを支えていると予測している。

彼女は特にアジア市場の楽観的なムードを強調した。今年初め、中国の金ETF（上場投資信託）には資金の純流入が見られ、実物需要も非常に堅調だった。

銀は金の動きに追随する見込み

ユーロ銀についても、供給不足の継続と投資家のセンチメント改善により、銀価格は金価格とともに上昇すると楽観的な見通しを維持している。

テヴェスは、「我々は銀価格が金価格に追随して上昇すると予測している。金価格が上昇し続けるにつれて、銀価格も新高値に達するはずだ」と述べた。

ユーロ銀は、投資家がより高いリスク・リターン比を持つ代替投資として銀をますます見なすようになったため、そのパフォーマンスは金を上回る可能性があると指摘している。ただし、その価格変動が大きいため、投資家のポジション戦略は依然として戦術的なものに偏っている。

ユーロ銀のアナリストは、中国からの堅調な実物需要、補充と投資購入を含め、今後も市場のセンチメントを支えると見ている。

しかし、世界経済の成長が大幅に鈍化した場合、工業需要の減少が銀価格に圧力をかける可能性もある。長年にわたり、在庫の減少と中国、インド、中東からの投資需要に支えられ、銀市場は供給不足の状態にある。

ユーロ銀は、再び年間目標を確認している。金は1オンスあたり5600ドル、銀は1オンスあたり100ドル超を目標とする。

今年1月下旬、金は一時5600ドルの史上最高値に達したこともあった。しかし、イラン戦争の勃発後、金価格は明らかに調整し、現在の取引価格は約4730ドルとなっている。一方、今年初めに史上最高の121ドルを記録した銀は、現在86ドル超で取引されている。

（出典：財聯社）