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MARA Holdingsは2026年5月11日に2026年第1四半期の大幅な財務損失を報告しました。
同社は純損失13億ドル、希薄化後1株当たり3.31ドルを記録し、アナリストの予想の1.41ドルの損失を大きく上回りました。
### 財務および資産減損の内訳
13億ドルの純損失は、主に10億ドルの非現金減損費用によるものでした。
この費用は、2025年12月31日から2026年3月31日までの間にビットコインの価格が下落したことにより、デジタル資産の公正価値が22％減少したことを反映しています。
* **収益減少：** 総収益は1億7460万ドルに達し、前年同四半期の2億1390万ドルから18％減少しました。
* **調整後EBITDA：** 負の10億4000万ドルで、前年同期の負の4億8360万ドルと比較されます。
* **生産量：** MARAは四半期中に2247ビットコインを生産し、1日あたり約25ビットコインの平均生産量でした。
これは2025年第1四半期の2286ビットコインからわずかに減少しており、ネットワークの難易度上昇がハッシュレートの増加を相殺しました。
### インフラ拡大と戦略的方向転換
財務損失にもかかわらず、同社は運営規模の記録的な拡大を達成し、多角的なデジタルインフラとAIデータセンターの提供者へと移行しています。
* **ハッシュレート拡大：** 活性化されたハッシュレートは前年比33％増の72.2 EH/sに急増し、54.3 EH/sから上昇しました。
* **AIインフラ：** 経営陣は、505 MWの柔軟な計算キャンパスを持つLong Ridge Energy and Powerの買収に関する最終合意を発表しました。
この動きは、HPC（ハイパフォーマンスコンピューティング）とAIワークロードを支援するための電力資産の管理を目指すより広範な目標の一環です。
* **エネルギー効率：** ペタハッシュあたりの1日コストは27.6ドルに改善され、過去11四半期で42％削減されました。
### バランスシートのリスク軽減
MARAは、負債を削減し、財務の柔軟性を向上させるために大規模なバランスシート再編を実施しました。
* **負債削減：** 同社は、未償還の転換社債の約30％を償却し、2030年および2031年の債券の額面価値で10億ドル超を割引で償還しました。
* **ビットコインの保有：** これらの買い戻しと運営支援のために、MARAは四半期中にビットコイン20880枚を平均価格70137ドルで売却しました。
* **現在の保有量：** 2026年3月31日時点で、同社は約240億ドル相当の35303ビットコインを保有していました。
現金とビットコインの合計残高は29億ドルに達しています。
報告された純損失は大きかったものの、投資家は比較的安定した反応を示しました。
2026年5月11日のアフターマーケット取引では株価はわずかに上昇し、12.96ドル付近で取引を終えました。
これは、市場参加者が同社の拡大するエネルギーポートフォリオとAIインフラへの戦略的転換により、ビットコイン保有のボラティリティに伴う公正価値の変動よりも高く評価していることを示しています。