$90B トークン化されたゴールドの取引量は第1四半期にビットコインの第2四半期の上昇リスクを示唆しています – その理由はこちら！

遅れて始まったQ1の反発にもかかわらず、市場全体としては依然として弱気の局面が続いた。

技術的観点から見ると、ビットコイン [BTC] は3月を1.5％上昇で終えたかもしれないが、最終的にはQ1で22％以上の下落を記録した。

同様に、BTCと金の比率は月間で一時17％以上反発したものの、Q1は28％以上の下落で終わり、Q4で見られた31％の下落をさらに拡大した。

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言い換えれば、金に対するビットコインの相対的な強さは引き続き弱まっている。

一方、トークン化された金（XAUT）には顕著な資金流入が見られた。下のチャートが示すように、トークン化された金のスポット取引量はQ1 2026に907億ドルに達し、すでに2025年全体の846億ドルを超えている。

出典：Coingecko

本質的に、ビットコインがパフォーマンスを下げる中でも、トークン化された金への需要は引き続き高まっていた。

これに対して、BTC/金比率のQ1の下落を重ねて考えると、状況はより意味を持つようになる。

市場は一時、比率の17％の反発をビットコインが「デジタルゴールド」の物語を再主張し始めたサインと解釈したが、3月の1.5％の上昇はXAUTの活動規模に比べて十分ではなかった。

むしろ、この乖離は明確な資金流動の優先順位を浮き彫りにしている：伝統的な金が弱気の局面を迎える一方で、需要は引き続きトークン化された資産へとシフトしており、不確実性の高い環境で特に顕著だ。

当然ながら、これは重要な疑問を投げかける：マクロのFUDが再び焦点となる中、ビットコインのQ2の上昇は今後どうなるのか？

マクロFUD再燃とトークン化された金の台頭がビットコインのQ2リスクを高める

これまでのところ、Q2は全体的に強気の展開で、市場はリスクオンのムードに戻っている。

技術的に見ると、ビットコインの5月の6％の上昇は、月初に1バレルあたり約120ドル近辺までピークをつけた後の原油価格の7％超の調整と一致している。

一般的に、原油価格の緩和はリスク資産にとって支援材料とされ、インフレ圧力を冷やし、全体的な流動性状況を改善すると考えられている。

しかし、そのトレンドは短命に見える。米国のドナルド・トランプ大統領がイランの対応に関して最新の発言をしたことにより、地政学的な不確実性が再び浮上した。

その結果、トランプ大統領はイランの反応を「気に入らない」と述べ、米国の原油価格はほぼ5％急騰した。一方、ビットコインは1.5％の調整で反応した。

出典：Truth Social

当然ながら、これによりトークン化された金の資金流動性も再び注目される。

BTC/XAU比率はすでに月間で5％上昇しており、資金は依然としてビットコインを伝統的な金よりも優先している状態で、4月の比率の12.6％の動きも引き続き拡大している。ただし、マクロのFUDが再び入り込み始めると、リスクオフのセンチメントが高まった場合、資金は再びトークン化された金に流れる可能性がある。

その資金の回帰が進めば、Q2にビットコインがQ1のような調整を再現するリスクが高まる。投資家はBTCベータや伝統的な金ではなく、XAUTを通じて安全資産に回帰するため、これはQ2の残り期間における重要な資金動向の監視ポイントとなる。

最終要約

• Q1ではビットコインが下落する一方、トークン化された金には強い資金流入が見られ、需要の明確なシフトを示した。
• Q2ではマクロのFUDが再び現れた場合、資金は再びトークン化された金に流れ、ビットコインの勢いに圧力をかける可能性がある。