私は流動性マイニングで5000ドルの損失を出し、その痛い教訓を皆さんと共有したいと思います。

二週間前、ついに友人たちの「勧誘」に動かされて、DeFiの世界に足を踏み入れることに決めました。当時、市場は流動性マイニングを絶賛していて、Sushiswap、Kimbap、Uluなどのアプリケーションが次々と登場していました。私も流行に乗って試してみることにしました。

最初に1000%以上の年利を見たとき、正直言って驚きました。自分に問いかけました：これは本当なのか？どうやって参加すればいいのか？自分の資金はコントラクト所有者に巻き上げられるのではないか？しかし、高いリターンの誘惑に負けて、これらの懸念はすぐに消え去りました。

私は手順を調べ、まずUniswapでUSDCとETHをペアにしてLPトークンを生成し、その後これらのトークンをKimbapのファームに預けることにしました。さらにスマートコントラクトのコードも詳しく見て、他の安全なコントラクトと比較し、「これだけ多くの人が投資しているなら問題ないだろう」と思い込んでいました。

最初にUSDC-ETHのLPトークンをファームに預けたとき、その感覚は本当に中毒性がありました。Kimbapトークンの価値が秒ごとに増加しているのを見て、まるでお金が自動的に増えているようでした。私は、「1000%のリターンを追い求めるよりも、300%で大儲けできるなら十分だ」と考えました。

そこで私は「天才的な計画」を思いつきました：Kimbapトークンを買い、ETHとペアにしてLPトークンを生成し、他の人より早く報酬を積み重ねて、すぐに売却して元本に戻す。私はUniswapで大量のKimbapを買い、流動性マイニングの新しい設定を完了させ、今夜はお金に働かせるつもりでした。

結果はどうだったか？目覚めたとき、コーヒーの香りもまだ楽しめていないのに、Kimbapの価格は100倍以上下落していました。手元の6万枚以上のトークンの価値は、支払ったガス代よりも低くなっていました。その瞬間、私は残酷な真実に気づきました：私こそが、他の農民たちの高リターンの源だったのです。

その後、私は理解しました。普通のDeFiの収益――例えばCompoundの貸借金利やUniswapの取引手数料分配――の年利は通常0-30%の範囲内であり、これは確かにエコシステムに価値をもたらしているからです。しかし、あの天文学的な数字を示す流動性マイニングのファームは、実質的には古参農民が新参農民の利益を食い尽くすポンジスキームに過ぎません。

これらのファームのネイティブトークン――Kimbap、Sushiswap、Ulu、Pickle――の価値は本来ゼロであるべきです。しかし、貪欲さゆえに、農民たちは自分たちが最後のバカにならないと信じて、これらのトークンに流動性を提供し、他者が高値で売り抜けるのを待ちます。市場に買い手がいる限り、次々と「農民」が現れ続けるのです。

私の教訓はとてもシンプルです：

第一、絶対にファームの基軸通貨を買ってはいけない。長期的には価格はゼロに向かう。

第二、新しいファームは古いファームの模倣であり、リスクはさらに高い。

第三、たとえ慎重に見えても、スマートコントラクトの権限設定を何度も確認すべきだ。

流動性マイニングのゲームはなくならない。人間の欲望がある限り、新たなバカが現れる。あなたにできることは、そのバカにならないことだけだ。