先ほど一組データを見たところ、ちょっと面白いと思った。2026年に入ってから、長い間沈黙していたNFT市場が突然少し動き出し、価格が上昇し、取引量も動き始めた。一見するとまあまあな感じだが、深く見てみると、これはむしろ、長期にわたってロックされたままの古参プレイヤーたちがごく狭い範囲で自分同士で遊んでいるようなものだと気づく。

正直なところ、NFTの物語はそろそろ終わるべきだ。かつて高値をつけたものは、今や誰も欲しがらない画像の山になっている。プロジェクト側は変革や売却、閉鎖を進めており、象徴的だったNFTのパリも静かに終了した。The Blockのデータによると、昨年のNFT市場の総取引額はわずか55億ドルで、2024年と比べて半減し、市場規模も90億ドルから24億ドルに縮小している。流動性の枯渇はどの程度か？1700以上のNFTプロジェクトのうち、週あたりの取引額が100万ドルを超えるのはわずか6つだけだ。大半のプロジェクトの取引数は一桁、あるいはゼロに近い。

しかし、これが資金が本当に消えたわけではなく、ただ戦場が変わっただけだ。OpenSeaはもはや画像の投機に固執せず、トークン取引にシフトしている。FlowはDeFiの探索を始め、Zoraは伝統的なNFTを捨てて「コンテンツ＝トークン」の遊びに乗り出した。暗号界の大物たちも足で投票している。Beepleは実体のロボット制作に転向し、Animocaの創業者は900万ドルでバイオリンを購入、Wintermuteの共同創業者は恐竜の化石に500万ドルを投じた。ポケモンカードの取引額は10億ドル超で、これこそが本当の資金の流れだ。

では、今何のNFTに注目すればいいのか？市場で資金を引きつけているいくつかのタイプを整理した。まず、エアドロップを期待されるNFTだが、これは本質的に金融証券であり、コレクターズアイテムではなく、短期の波動取引に適しているがリスクも高い。次に、有名人やトッププロジェクトの後ろ盾があるもの。例えば、Vitalikが最近アイコンをMiladyに変えた後、底値が明らかに上昇した。さらに、IP価値のあるもの、たとえばニューヨーク近代美術館に永久所蔵されたCryptoPunksのような、こうした資産は下落に強い。

最も面白いのは、新しい遊び方だ。例えば、現実資産をブロックチェーンに上場させるNFTだ。これにより、ユーザーはチェーン上でカードの所有権を取引でき、実物はプラットフォームが管理する。これによりNFTは実体的な価値を持つようになる。また、NFTチケット、DAOの投票権、AIによるオンチェーンの身分証明といった実用的なツール型の応用も出てきている。Pudgy PenguinsやMoonbirdsが買収後に価格上昇したのも、NFTの背後に実際のビジネスが支えられているとき、市場はまだ買い手がいることを示している。

したがって、今の論理は非常に明確だ。無意味な小さな画像はもう誰も欲しがらないが、実用性や明確な上昇期待、または実体資産に裏付けられたNFTは、資金の注目を集めている。この一連の回復は一見復興のように見えるが、実際には市場が「価値のあるNFT」とは何かを再定義しつつあるのだ。