最近注意到ビットコインが8万ドル付近で動きが止まっていることに気づいた。表面上は上昇の勢いが弱まったように見えるが、実際には背後に隠れた「無形の手」が働いている。

私はDeribitのデータを調べてみたところ、多くのコールオプション契約が8万ドルの価格帯に積み重なっていることに気づいた。これらのマーケットメーカーはリスク回避のため、ビットコインが上昇すると逆方向に現物を売ってヘッジを行い、天井のような効果を生み出している。GSR資産管理のアナリストは、多くの投機家が8万ドルを比較的安全な高値と見なし、大量にコールオプションを売ってプレミアムを稼いでいる結果、このような「電網」のような抑制効果が生まれていると指摘している。

5月の満期ポジションを見れば一目瞭然だ。5月1日に満期を迎えるコールオプションだけで1億6千万ドル、5月29日にはその額が5億6600万ドルに達している。これらの契約は継続的に次の月へとロールオーバーされており、トレーダーは引き続きコールを売ってビットコインの短期的な突き上げを抑え込もうとしている。

正直なところ、今の相場は「支えはあるが、熱気に欠ける」状態だ。3月末以降、ビットコインは12%以上上昇したが、去年のあの個人投資家の狂乱はすでに過ぎ去り、今は機関投資家だけが静かにポジションを積み重ねている。米国株の最近の大きな変動に伴い、暗号市場も揺れており、さらに多くの資金を投入したい人は待つしかない。現物買いが突然爆発しない限り、8万ドルの壁を突破するのは難しいだろう。

今日現在、ビットコインの価格は8.1万ドル付近で推移しており、短期的にはこの膠着状態が続く見込みだ。