もう2026年半ばになり、この荒れ狂うNFTの状況を見守ってきました。みんなNFTは死んだと言い続けていますが、年初に突然価格が上昇し始め、人々は本当に復活したのかと問い始めています。ネタバレ：実際には完全に戻ったわけではありませんが、「NFTは死んだ」と言って次に進むだけでは済まない複雑さがあります。

今年初め、NFT市場は少しだけ緑色を見せました。価格は反発し、取引も少し活発になり、2022年から持ち続けている人々にとっては、トンネルの先に光が見えたように感じられたでしょう。市場総額は1週間で2億2000万ドルを超えました。いくつかのプロジェクトの最低価格も大きく上昇しました。でも、実際の数字を掘り下げると、正直かなり厳しい状況です。1700以上のNFTプロジェクトのうち、週の取引量が100万ドルを超えたのはわずか6つだけです。ほとんどのNFTはほぼ活動ゼロです。本当の話は、新しい資金が戻ってきているわけではなく、既存の保有者が超流動性の低い市場で資産を動かしているだけだということです。

大局を見ると、昨年のデータがすべてを物語っています。2025年のNFT取引総量は55億ドルに落ち込み、2024年から37％減少しました。市場価値は90億ドルから24億ドルに崩壊しています。これは回復の状況ではなく、撤退の状況です。

実際に面白いのは、資金がどこに流れているかです。OpenSeaはもうJPEGに注力していません。トークン取引に軸足を移しています。FlowはDeFiを模索しています。NFTパリのイベントも資金不足で中止になりました。RedditはNFTサービスを終了。NikeはRTFKTを売却。これらは小さな動きではありません。インフラ自体が物語から離れつつあるのです。

しかし、収集や投機の欲求は消えません。単に別の場所に移っただけです。今、実際の動きがあるのはフィジカルコレクティブルです。ポケモンカードゲームは取引量が10億ドルを超えました。暗号資産界隈の人々はもうデジタルアートを買っていません。Beepleは今、物理的なロボットを作っています。Wintermuteの共同創業者は恐竜の化石に500万ドルを投じました。Justin Sunはバナナのアート作品に620万ドルを支払いました。Animocaの創設者はストラディバリウスのバイオリンに900万ドルを投資しています。ここに本気の資金が流れています。

では、今本当に注目されているNFTは何か？かなり限定的です。エアドロップを狙ったNFT、通称ゴールデンシャベルと呼ばれるものです。これは将来のトークン配布のための金融資格を買うようなものです。ハイリスク、短期勝負です。次に、大物やプロジェクトが後押しするものもあります。例えば、Vitalikがプロフィール写真をMiladyに変えたとき、そのフロア価格が跳ね上がった例です。有名人の注目も価格を動かしますが、一時的なものです。

一方、トップクラスのIPは違います。CryptoPunksはMoMAの常設コレクションに加えられました。これは誇大広告ではなく、文化的正当性です。Pudgy Penguinsは実際に主流のおもちゃ市場で成功しています。これらは長続きする力を持っています。次に、買収のストーリーもあります。MoonbirdsやPudgy Penguinsは、より強力な投資家に買収された後、実際に価値を伸ばしました。

本当の革新は、実物の資産に裏付けられたNFTです。Courtyardのようなプラットフォームはポケモンカードをトークン化し、所有権をチェーン上で取引できるようにしていますが、実物のカードは保管されています。これが真の価値の裏付けです。そして、実用性も重要です。NFTチケット、DAOの投票権、オンチェーンのAIアイデンティティなどです。これらはもはやコレクターズアイテムではなく、ツールになっています。

正直な見解：NFTの死という話は間違いではありませんが、不完全です。投機的バブルは確かに崩壊しました。しかし、今浮上しているのは、実用性や文化的価値、または実物資産の裏付けに焦点を当てた、はるかに小さな市場です。これは人々が期待した復活物語ではありません。むしろ、NFTが本当に役立つ可能性のあるものへのリセットです。小さな画像ゲームは終わり、他のすべてはまだ模索中です。