ドラゴンフライキャピタルの新しい6億5000万ドルのファンドについて読んでいたところで、正直、タイミングのストーリーがすごい。彼らは市場が厳しい最中にこれを閉じたばかりだ。彼らの全体的な仮説は？弱気市場こそ資金調達の時期だ。これは、ノイズと本物のプレイヤーを分ける逆張り思考だ。

これを支えるチームもかなり興味深い。ロブ・ハディックは伝統的な金融（ゴールデントリー・ヘッジファンドの背景）から来ていて、ハシーブ・クレシはほぼパブリックフェイスとしてポッドキャストを回し、暗号通貨Twitterでホットな意見を投稿し、トム・シュミットはDeFiの技術面を担当し、ファン・ボは創設者であり、アジアのテック界ではかなり伝説的な人物だ。彼らは多くのVCチームが持つ補完関係を持っている。

ただ、私が気になったのは彼らの起源の物語だ。クレシは21歳のときにプロのポーカープレイヤーから始まり（ほぼ200万ドル稼いで引退）、その後、ステーブルコインがまだ存在しなかった頃にスターブルコインのスタートアップを設立した。彼には、皆が気付く前に次に来るものを見抜くパターンがある。彼は2019年の弱気市場でドラゴンフライに参加し、すぐに再構築を行った—ファンド・オブ・ファンズの活動をやめ、トレーディングに注力し、技術的な能力を構築した。

本当の試練は、ハディックが2022年4月に参加したときだ。ちょうどテラ・ルナが崩壊し始めた頃だ。暗号VCに参加しながら、すべてが崩壊している最中にどうやって？彼は違った見方をした—彼らにはまだ5億ドルの資金を展開できる余裕があったのに、他の人たちはパニックに陥っていた。そのファンドは彼らのブレイクスルーとなり、ポリマーケット、レイン、エテナへの賭けを成功させ、現在の市場を定義した。

エテナのケーススタディは面白い。ヤング氏は2023年の弱気市場でこの合成ドルのコンセプトを提案し、多くの人は彼を狂っていると思った。テラ・ルナがちょうど起きたばかりだったからだ。でも、ドラゴンフライは彼らの600万ドルのシードラウンドを主導した。今やそのステーブルコインは市場価値が63億ドルに達している。これは、第一原理を見通すのとヘッドラインだけを見るのの違いだ。

ただ、私がより大きく感じている変化は、暗号がWeb3の分散型すべての物語から完全に方向転換していることだ。今やすべてはフィンテックの統合に向かっている。実世界資産やトークン化された証券などだ。創業者ファンドの仮説さえも変わってきている。実際の金融商品を表すトークンが増えており、ネイティブなプロトコルトークンよりもそちらの方が多い。ポリゴンや他のレイヤーソリューションは、そのフィンテック層のインフラになりつつあり、スタンドアロンのエコシステムではなくなってきている。

ドラゴンフライはこれに完璧にポジショニングしている。彼らは今や暗号ファンドではなく、フィンテックファンドだと言っている。そして、テラ・ルナの崩壊、FTXの崩壊、規制の混乱、そして中国事業からの撤退を乗り越えた実績から、彼らは角を曲がる先を見通すことができると証明している。

一番すごいのは？彼らはまだ創業者を真剣に扱っていることだ。詐欺やハイプだらけの空間で、クレシは率直に「嘘を見抜き、指摘することが競争優位になる」と公言している。これは弱気市場を生き抜くメンタリティだ。