和讯信息杨德勇：放量新高，是诱多吗？

今日、A株式市場の主要指数は再び全面的に上昇し、しかも上昇幅はさらに拡大し、取引量も引き続き増加しています。このような上昇は本当に誘導的な買いなのか？

和讯情報の楊德勇氏の分析によると、まずこれは絶対に誘導的な買いではないと明言しています。今日の上昇産業を見ると、依然として半導体とチップ産業が堅調に上昇していることがわかります。さらに詳しく見ると、CPU関連の産業チェーン、例えば今日寒武紀は上昇せず、中興も上昇していません。つまり、GPUラインだけはあまり反応していません。現在の状況では、関連するCPU産業チェーンの上昇も、海外のインテルの大幅上昇によるCPUチップの需要拡大が原因です。しかし、この上昇は本当に誘導的な買いなのか？これをどう見るかです。

4月末頃には、国内のチップ産業はほぼ同じように上昇していました。その上昇は何に基づいているのか？業績に基づくもので、4月の後半半月はそのように推移していました。しかし、今の状況は異なります。今は事件に基づく関連産業の上昇です。これには問題もあります。

業績開示の集中期には、機関投資家は業績を評価の根拠としますが、今は事件だけで経営状況や業績の根拠が見えません。この状況と、業績があるときの違いは何か？業績に基づく評価は根拠があり合理的です。しかし、純粋に事件だけに基づくと、問題も生じます。例えば、インテルがCPUの価格を引き上げると予想され、将来の業績成長が期待される場合です。しかし、今は第2四半期の業績開示まで数ヶ月あります。この間、業績や経営状況を使って本当に業績が急速に伸びるかどうかを検証できません。

このため、時間が長くなりすぎると、事件が継続しなければ、株価はこの間に振動し続けることになります。

さらに国内の状況を詳しく見ると、今日上昇している芯片は2つだけです。一つは蓝起（ブルー・キ）で、もう一つは海光（ハイグァン）です。どちらもCPU関連です。その他の寒武紀はほとんど上昇していません。この観点からも、実際には現在の状況は誘導的な買いではないと証明できます。ただし、事件に基づく資本の参加熱は高く、そのためこのような状況が見られるのです。

連続的に参加できるかどうかは、事件の継続性に依存します。事件が続かなければ、株価は大きく動かず、横ばいまたは振動し続ける可能性が高いです。したがって、現在の段階では、市場の一つや二つのホットな銘柄だけに踊らされるべきではありません。よく見ると、実際に芯片関連の大部分の株は、澜起科技（ランチ・テクノロジー）を除き、これまでに大きく上昇していません。海光も今のところ新高値をつけておらず、位置は変わりません。

この時点では、将来の芯片関連産業の発展を期待していますが、最新の企業評価に基づく業績が出るまでは、価格の変動は事件に依存し続けるでしょう。毎日上昇するわけではないので、期待しすぎるのは危険です。

したがって、今後の産業発展を期待するのは問題ありませんが、短期的にもう一波の上昇を期待するのは、その持続性が比較的小さい可能性があるため、注意が必要です。今は悲観すべきではなく、短期的な大幅上昇の期待には警戒すべきです。

また、このような状況では、従来の見解を引き続き維持します。今は業績開示の段階ではなく、大手の株は引き続き横ばいまたは振動を続けるのが基本です。特に小型株については、次の決算期までの反応頻度が高まるでしょう。ただし、その期間中も一時的な誘惑に注意が必要です。

最近、多くの投資家が芯片やストレージに投資したいと考え始めているのを見て取れます。産業自体は悪くありませんが、実際に買いに入った後、業績に基づかない波動を経験できるかどうかです。産業を好むなら耐えられるかもしれませんが、耐えられない場合は慎重に行動すべきです。

（編集：邵晓慧）

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