**汇通财经APP速報——**5月11日月曜日、ドル指数はヨーロッパの早朝取引で98付近で推移し、4月の高値から明らかに下落した。中東情勢の継続的な緊迫化に伴いエネルギー価格が上昇し、米国の4月雇用統計は予想を上回る好調さを示し、市場はFRBの利下げ路線への期待を再び後退させている。複数の国際投資銀行の最新レポートによると、2026年の利下げ回数は大幅に下方修正され、2027年にまで延期される見込みであり、トレーダーはインフレの粘りと労働市場の堅調さがドル指数をどの程度支えるかに注目している。**ドル指数の最近の動きと技術的特徴**ドル指数の日足チャートは、4月に一時100.6を超える高値をつけた後、震荡下落チャネルに入ったことを示している。ボリンジャーバンドの中軌は98.5041、上軌は99.5024、下軌は97.5058であり、現在の価格は下軌付近に接近しており、短期的な変動範囲が狭まっていることを示している。MACD指標のDIFF値は-0.2331、DEA値は-0.1985、MACDヒストグラムは-0.0692で、引き続きゼロ軸下にあり、緑色のヒストグラムが続いており、勢いはやや弱い状態だ。価格は一時99.0920まで反発したものの、その後阻まれ97.6229の安値に下落し、5月以降は97.50-98.50のレンジ内で反復的に上下している。テクニカル面では、98の心理的サポートラインが重要となり、これを維持できれば反発して中軌を試す可能性がある。一方、97.5058の下軌を割り込めば、下落余地がさらに拡大する可能性がある。トレーダーはボリンジャーバンドの収縮後のブレイク方向や、MACDのダイバージェンスの有無に注意している。**主要投資銀行による2026年の米連邦準備制度理事会の利下げ予測の引き下げ**米国銀行グローバルリサーチとゴールドマン・サックスが最近予測を修正した。5月8日のレポートで、米国銀行グローバルリサーチは2026年の利下げ予測を完全に削除し、2027年7月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを予想している。ゴールドマン・サックスは、最初の利下げ時期を従来の2026年9月から12月に延期し、その後2027年3月にもう一度利下げを行うとしている。両機関は共通して、エネルギー価格の高騰によりコアPCEの前年比は約3%で維持されており、2%の目標を大きく上回っていること、労働市場の弱体化が十分に進んでいないことから、2026年に緩和的な金融政策を開始するのは難しいと指摘している。その他の投資銀行の予測も分かれており、一部は2026年にゼロ利下げを予想し、少数は限定的な緩和を見込むが、全体としては引き延ばしの傾向が強い。| 機関 | 最初の利下げ予想時期 | 次回の利下げ予想時期 | 利下げ回数 || --- | --- | --- | --- || 米国銀行グローバルリサーチ | 2026年9月 | 2027年7月 | 0回 || ゴールドマン・サックス | 2026年9月 | 2026年12月 | 1回 |これらの修正は、市場が「より高く、より長く」金利を維持する見通しをより強く織り込む結果となっている。**堅調な雇用とインフレ圧力下における金融政策の展望**4月の非農業部門雇用者数は11.5万人増加し、市場予想を大きく上回った。失業率は4.3%で安定し、賃金上昇も継続しており、労働市場の堅調さが予想以上であることを示している。米連邦準備制度理事会（FRB）は4月29日の会合で、8対4の異例の票差で金利を3.50%-3.75%に据え置いた。インフレについては、エネルギーコストの伝導により3月のPCE前年比は高水準を維持し、コア指標も3%近辺に達している。次期FRB議長候補のウォッシュは、市場の予想では低金利志向を示しているが、多くの投資銀行は、現状のデータフローでは即時の行動を支持しないと強調している。トレーダーは、FRB当局者が繰り返しデータ依存を強調していることに注目しており、インフレの持続的な低下と労働市場の明確な冷却の両方のシグナルが必要とされている。現在のCME FedWatchツールは、今年いっぱい現行の金利範囲を維持する確率が高い状態を示している。**エネルギー価格の上昇と地政学的要因がドル指数に与える影響**中東情勢はすでに10週目に入り、エネルギー価格は著しく上昇している。これにより、米国の輸入コストと全体的なインフレ期待が直接押し上げられている。原油価格の上昇はPCEの構成に影響を与えるだけでなく、サプライチェーンを通じてコアインフレにも伝播し、FRBの政策運営を慎重にさせている。ドルは準備通貨として、高金利環境下で相対的な金利差の優位性を維持しているが、最近の価格下落にもかかわらず、ファンダメンタルズの支えは完全には崩れていない。トレーダーは今後の雇用統計、CPI、地政学的進展を継続的に注視しており、これらの変数がドル指数の98付近でのレンジを突破できるか、また今後の変動幅を左右する。**よくある質問****Q1：主要投資銀行がなぜ2026年の米連邦準備制度の利下げ予測を遅らせているのか？**A：主な理由は、高エネルギー価格によるインフレの粘りであり、コアPCEの前年比は年間を通じて約3%で推移し、2%の目標を大きく上回っていること、また4月の非農業雇用が予想を上回り失業率も4.3%で安定していることから、労働市場の弱体化が十分に進んでいないためである。投資銀行は、油価の危機緩和やインフレの月次データの明確な低下、雇用の冷却といった複合的なシグナルを待つ必要があると判断し、2026年末または2027年に利下げを開始する見込みと見ている。**Q2：ウォッシュ次期FRB議長の就任は政策の方向性にどのような影響を与えるのか？**A：分析によると、ウォッシュは低金利志向を持つとされるが、現状のデータフローは即時の緩和を支持していない。投資銀行は、政策は依然として高いデータ依存性を持ち、インフレが目標に近づき労働市場が明確に冷却されるまでは緩和的な措置は難しいと強調している。したがって、短期的にはドル指数の高金利維持の論理が続く見込みだ。
米国連邦準備制度理事会（FRB）の2026年までのゼロ金利政策継続確率が急上昇、ドルは98の節目をいつまで維持できるか
**汇通财经APP速報——**5月11日月曜日、ドル指数はヨーロッパの早朝取引で98付近で推移し、4月の高値から明らかに下落した。中東情勢の継続的な緊迫化に伴いエネルギー価格が上昇し、米国の4月雇用統計は予想を上回る好調さを示し、市場はFRBの利下げ路線への期待を再び後退させている。複数の国際投資銀行の最新レポートによると、2026年の利下げ回数は大幅に下方修正され、2027年にまで延期される見込みであり、トレーダーはインフレの粘りと労働市場の堅調さがドル指数をどの程度支えるかに注目している。
ドル指数の最近の動きと技術的特徴
ドル指数の日足チャートは、4月に一時100.6を超える高値をつけた後、震荡下落チャネルに入ったことを示している。ボリンジャーバンドの中軌は98.5041、上軌は99.5024、下軌は97.5058であり、現在の価格は下軌付近に接近しており、短期的な変動範囲が狭まっていることを示している。MACD指標のDIFF値は-0.2331、DEA値は-0.1985、MACDヒストグラムは-0.0692で、引き続きゼロ軸下にあり、緑色のヒストグラムが続いており、勢いはやや弱い状態だ。
価格は一時99.0920まで反発したものの、その後阻まれ97.6229の安値に下落し、5月以降は97.50-98.50のレンジ内で反復的に上下している。テクニカル面では、98の心理的サポートラインが重要となり、これを維持できれば反発して中軌を試す可能性がある。一方、97.5058の下軌を割り込めば、下落余地がさらに拡大する可能性がある。トレーダーはボリンジャーバンドの収縮後のブレイク方向や、MACDのダイバージェンスの有無に注意している。
主要投資銀行による2026年の米連邦準備制度理事会の利下げ予測の引き下げ
米国銀行グローバルリサーチとゴールドマン・サックスが最近予測を修正した。5月8日のレポートで、米国銀行グローバルリサーチは2026年の利下げ予測を完全に削除し、2027年7月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを予想している。ゴールドマン・サックスは、最初の利下げ時期を従来の2026年9月から12月に延期し、その後2027年3月にもう一度利下げを行うとしている。
両機関は共通して、エネルギー価格の高騰によりコアPCEの前年比は約3%で維持されており、2%の目標を大きく上回っていること、労働市場の弱体化が十分に進んでいないことから、2026年に緩和的な金融政策を開始するのは難しいと指摘している。その他の投資銀行の予測も分かれており、一部は2026年にゼロ利下げを予想し、少数は限定的な緩和を見込むが、全体としては引き延ばしの傾向が強い。
これらの修正は、市場が「より高く、より長く」金利を維持する見通しをより強く織り込む結果となっている。
堅調な雇用とインフレ圧力下における金融政策の展望
4月の非農業部門雇用者数は11.5万人増加し、市場予想を大きく上回った。失業率は4.3%で安定し、賃金上昇も継続しており、労働市場の堅調さが予想以上であることを示している。米連邦準備制度理事会（FRB）は4月29日の会合で、8対4の異例の票差で金利を3.50%-3.75%に据え置いた。インフレについては、エネルギーコストの伝導により3月のPCE前年比は高水準を維持し、コア指標も3%近辺に達している。
次期FRB議長候補のウォッシュは、市場の予想では低金利志向を示しているが、多くの投資銀行は、現状のデータフローでは即時の行動を支持しないと強調している。トレーダーは、FRB当局者が繰り返しデータ依存を強調していることに注目しており、インフレの持続的な低下と労働市場の明確な冷却の両方のシグナルが必要とされている。現在のCME FedWatchツールは、今年いっぱい現行の金利範囲を維持する確率が高い状態を示している。
エネルギー価格の上昇と地政学的要因がドル指数に与える影響
中東情勢はすでに10週目に入り、エネルギー価格は著しく上昇している。これにより、米国の輸入コストと全体的なインフレ期待が直接押し上げられている。原油価格の上昇はPCEの構成に影響を与えるだけでなく、サプライチェーンを通じてコアインフレにも伝播し、FRBの政策運営を慎重にさせている。ドルは準備通貨として、高金利環境下で相対的な金利差の優位性を維持しているが、最近の価格下落にもかかわらず、ファンダメンタルズの支えは完全には崩れていない。
トレーダーは今後の雇用統計、CPI、地政学的進展を継続的に注視しており、これらの変数がドル指数の98付近でのレンジを突破できるか、また今後の変動幅を左右する。
よくある質問
Q1：主要投資銀行がなぜ2026年の米連邦準備制度の利下げ予測を遅らせているのか？
A：主な理由は、高エネルギー価格によるインフレの粘りであり、コアPCEの前年比は年間を通じて約3%で推移し、2%の目標を大きく上回っていること、また4月の非農業雇用が予想を上回り失業率も4.3%で安定していることから、労働市場の弱体化が十分に進んでいないためである。投資銀行は、油価の危機緩和やインフレの月次データの明確な低下、雇用の冷却といった複合的なシグナルを待つ必要があると判断し、2026年末または2027年に利下げを開始する見込みと見ている。
Q2：ウォッシュ次期FRB議長の就任は政策の方向性にどのような影響を与えるのか？
A：分析によると、ウォッシュは低金利志向を持つとされるが、現状のデータフローは即時の緩和を支持していない。投資銀行は、政策は依然として高いデータ依存性を持ち、インフレが目標に近づき労働市場が明確に冷却されるまでは緩和的な措置は難しいと強調している。したがって、短期的にはドル指数の高金利維持の論理が続く見込みだ。