これまでの10年間のビットコインの動きに関する分析を見て、4月の相場がほぼ完全に季節性の法則に従っていることに気づいた。

這些年來比特幣4月確實表現得比較強勁，今年的漲幅也沒例外，和歷史數據基本吻合。
近年、ビットコインの4月は確かに比較的堅調に推移しており、今年の上昇幅も例外ではなく、歴史的なデータとほぼ一致している。

但這裡有個挺有意思的現象。雖然季節性規律這麼明顯，可4月之前市場上根本沒形成什麼看多的共識。
しかし、ここには非常に面白い現象がある。季節性の規則がこれほど明確であるにもかかわらず、4月以前の市場には強気のコンセンサスが全く形成されていなかった。

我注意到當時的情緒確實偏樂觀，但交易者的部位並沒有跟進，交易量低迷，資金費率還在持續為負。
私は当時の市場の感情が確かに楽観的であったことに気づいたが、トレーダーのポジションは追随しておらず、取引量は低迷し、資金費率も引き続きマイナスのままだった。

說白了，大家都在觀望，沒人敢真正加碼。
要するに、皆様様子見をしていて、誰も本格的に買い増しをしようとはしなかった。

這種觀望的態度一直延續到了5月。比特幣重新站上8萬美元的時候，不少投資人都有點始料未及的感覺。
この様子見の姿勢は5月まで続き、ビットコインが再び8万ドルを超えたとき、多くの投資家は少し予想外の感覚を持った。

這恰好說明了一個問題，市場之前並沒有充分佈局，大多數人的部位還是跟不上行情的。
これはまさに、市場が十分にポジションを取っていなかったこと、ほとんどの人のポジションが相場に追いついていなかったことを示している。

從歷史數據來看，5月對比特幣來說也是個相對穩健的月份。
歴史的なデータから見ると、5月はビットコインにとっても比較的堅実な月だ。

過去10年的統計顯示，5月平均收益率大概在10.3%左右，其中有6年是上漲的。
過去10年間の統計によると、5月の平均リターンは約10.3％で、そのうち6年は上昇している。

當然了，歷史不能保證未來會怎樣，但從概率角度講，這還是為5月的行情提供了一定的季節性支撐。
もちろん、歴史が未来を保証するわけではないが、確率の観点から言えば、これが5月の相場に一定の季節性の支えを与えている。

現在的問題是，既然比特幣10年走勢中這些規律這麼明顯，為什麼市場還是反應滯後呢？
今の問題は、これほど明確な規則があるにもかかわらず、なぜ市場の反応が遅れているのかだ。

我覺得可能還是因為大家對季節性效應本身還是有些懷疑，或者說信息不夠對稱。
私は、多分皆が季節性の効果自体に少し懐疑的であるか、情報の非対称性が原因だと思う。

不過這次的表現確實值得留意，特別是對那些想理解市場運作邏輯的人來說。
ただし、今回の動きは確かに注目に値し、市場の動きの論理を理解したい人にとって特に重要だ。

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