株式市場の弱気な展開が投資家を不安にさせ始めている。S＆P 500は月曜日に史上最高値に達し、7,400を超えて上昇した。これは人工知能が引き続き指数を3月の安値よりもさらに押し上げているためだ。株価は3月30日に6,316.91を付けてから17%以上上昇している。特にメモリ株は好調で、Micron Technologyの株価は同じ期間に約140%、2倍以上に上昇している。しかし、表面下の動きを見ると、テクノロジー以外の参加が乏しいことに技術分析家は懸念を示している。例えば、金曜日は過去30年で初めて、S＆P 500が50日移動平均線より7%以上高く終わったが、その構成銘柄のうち50日平均線を超えているのはわずか55%だったとBTIGは指摘している。50日移動平均線は株価の短期的なトレンドを追う指標だ。通常、S＆P 500の銘柄のうち、指数が自身の50日移動平均線より7%以上高いとき、そのうち86%が50日平均線を超えているとBTIGは述べている。金曜日、S＆P 500は見出しベースで7.7%上昇したが、構成銘柄のうち50%以上が同じ指標を超えていたのは52%に過ぎなかった。より低い値と高い値の問題 さらに懸念されるのは、金曜日は1990年以来3回目で、S＆P 500が新高値をつけたときに新たな安値の方が多かったことだとBTIGは発見した。もう一つの例は、1999年12月の2回だけで、ドットコムバブルがピークに達したのは翌年3月だった。 「テクノロジーやAIの価格動向が正当化されるとしても、多くの株が上昇しているときにテクノロジーがリードし、半導体がパラボリックに動くときには、多くの非テクノロジー株が横ばいか下落しているのには違いがあります」とBTIGのチーフ・マーケット・テクニシャン、Jonathan Krinskyは日曜日に書いた。 「おそらく、市場は長らく待ち望まれていた拡大を見せる前に時間をかけているだけかもしれませんが、52週安値が拡大し続けるなら、テック株の「キャッチダウン」が起きる可能性の方が高く、平均株の「キャッチアップ」ではないでしょう」とKrinskyは付け加えた。 Krinskyだけでなく、市場の劣化を指摘する声もある。NextGen NewsのCapital Contextを編集するJason Goepfertは、ソーシャルメディアで、S＆P 500が史上最高値を記録したのは、構成銘柄の5%が新たな52週安値に落ちたのはこれが初めてだと書いた。他の例も同様に不吉だった。1929年7月、株式市場の崩壊の前兆 1973年1月、22か月に及ぶ弱気市場の前触れ 1999年12月、ドットコム崩壊の前兆 不良な市場の広がりは、投資家にとって懸念材料だ。なぜなら、少数の好調な株だけが市場を支えていると、急激な下落リスクが高まるからだ。現在の株式市場はテクノロジーによって支えられている。Magnificent Seven銘柄は、時価総額加重のS＆P 500の3分の1以上を占めている。これら7銘柄は、3月の安値から25%以上上昇している。Roundhill Magnificent Seven ETFで測定されている。特にメモリチップのメーカーはパラボリックに上昇しており、高帯域幅メモリの需要が供給を上回る中で爆発的に成長している。韓国株も、AIの代理とみなされ、SK HynixやSamsungがiShares MSCI South Korea ETF（EWY）の約50%を占めていることから、3月の安値から60%以上上昇している。Roundhill Memory ETF（DRAM）は、1か月ちょっと前に立ち上げられ、そこからほぼ倍増している。FactSetのデータによると、DRAMはすでに60億ドルの運用資産を持つ。 しかし、AIストーリーと無関係なほぼすべての他の分野のパフォーマンスの悪さは、実体経済の弱さを示している。Krinskyは、11のセクターのうち5つが200日移動平均線を下回って取引されていると述べた。金融もその一つだ。メインストリートの消費者は、新たな苦難の兆しを見せており、テクニカル分析家は、等重指数の消費者裁量指数が新たな安値を記録したことを指摘した。レストランや住宅建設も軟化しているという。確かに、最大手企業が現在のマクロ経済の落とし穴を乗り越え、事業を拡大し続けるなら、市場は懸念の壁を乗り越えて新高値に到達し続ける可能性もある。 「結局のところ、投資家は原油価格の上昇が市場の一部に与える影響についてあまりにも楽観的すぎると考えていますが、これが全体のS＆P 500にとって悪いことだとは必ずしも思っていません」と、Trivariate ResearchのCEOであり、かつてMorgan Stanleyの米国株戦略責任者だったAdam Parkerは書いた。 「私たちの見解では、中央値の株は利益率の縮小とともにPERも縮小するかもしれませんが、多くの大手企業は影響を受けないでしょう」と述べている。 言い換えれば、今年もテクノロジーへの集中により、S＆P 500は個別株を凌駕する可能性がある。しかし、全体的な弱さは注意深く見守る必要がある。
株式市場は湾岸戦争以来、これを3回しか経験していません。良い兆候ではありません
株式市場の弱気な展開が投資家を不安にさせ始めている。S＆P 500は月曜日に史上最高値に達し、7,400を超えて上昇した。これは人工知能が引き続き指数を3月の安値よりもさらに押し上げているためだ。株価は3月30日に6,316.91を付けてから17%以上上昇している。特にメモリ株は好調で、Micron Technologyの株価は同じ期間に約140%、2倍以上に上昇している。しかし、表面下の動きを見ると、テクノロジー以外の参加が乏しいことに技術分析家は懸念を示している。例えば、金曜日は過去30年で初めて、S＆P 500が50日移動平均線より7%以上高く終わったが、その構成銘柄のうち50日平均線を超えているのはわずか55%だったとBTIGは指摘している。50日移動平均線は株価の短期的なトレンドを追う指標だ。通常、S＆P 500の銘柄のうち、指数が自身の50日移動平均線より7%以上高いとき、そのうち86%が50日平均線を超えているとBTIGは述べている。金曜日、S＆P 500は見出しベースで7.7%上昇したが、構成銘柄のうち50%以上が同じ指標を超えていたのは52%に過ぎなかった。より低い値と高い値の問題 さらに懸念されるのは、金曜日は1990年以来3回目で、S＆P 500が新高値をつけたときに新たな安値の方が多かったことだとBTIGは発見した。もう一つの例は、1999年12月の2回だけで、ドットコムバブルがピークに達したのは翌年3月だった。 「テクノロジーやAIの価格動向が正当化されるとしても、多くの株が上昇しているときにテクノロジーがリードし、半導体がパラボリックに動くときには、多くの非テクノロジー株が横ばいか下落しているのには違いがあります」とBTIGのチーフ・マーケット・テクニシャン、Jonathan Krinskyは日曜日に書いた。 「おそらく、市場は長らく待ち望まれていた拡大を見せる前に時間をかけているだけかもしれませんが、52週安値が拡大し続けるなら、テック株の「キャッチダウン」が起きる可能性の方が高く、平均株の「キャッチアップ」ではないでしょう」とKrinskyは付け加えた。 Krinskyだけでなく、市場の劣化を指摘する声もある。NextGen NewsのCapital Contextを編集するJason Goepfertは、ソーシャルメディアで、S＆P 500が史上最高値を記録したのは、構成銘柄の5%が新たな52週安値に落ちたのはこれが初めてだと書いた。他の例も同様に不吉だった。1929年7月、株式市場の崩壊の前兆 1973年1月、22か月に及ぶ弱気市場の前触れ 1999年12月、ドットコム崩壊の前兆 不良な市場の広がりは、投資家にとって懸念材料だ。なぜなら、少数の好調な株だけが市場を支えていると、急激な下落リスクが高まるからだ。現在の株式市場はテクノロジーによって支えられている。Magnificent Seven銘柄は、時価総額加重のS＆P 500の3分の1以上を占めている。これら7銘柄は、3月の安値から25%以上上昇している。Roundhill Magnificent Seven ETFで測定されている。特にメモリチップのメーカーはパラボリックに上昇しており、高帯域幅メモリの需要が供給を上回る中で爆発的に成長している。韓国株も、AIの代理とみなされ、SK HynixやSamsungがiShares MSCI South Korea ETF（EWY）の約50%を占めていることから、3月の安値から60%以上上昇している。Roundhill Memory ETF（DRAM）は、1か月ちょっと前に立ち上げられ、そこからほぼ倍増している。FactSetのデータによると、DRAMはすでに60億ドルの運用資産を持つ。 しかし、AIストーリーと無関係なほぼすべての他の分野のパフォーマンスの悪さは、実体経済の弱さを示している。Krinskyは、11のセクターのうち5つが200日移動平均線を下回って取引されていると述べた。金融もその一つだ。メインストリートの消費者は、新たな苦難の兆しを見せており、テクニカル分析家は、等重指数の消費者裁量指数が新たな安値を記録したことを指摘した。レストランや住宅建設も軟化しているという。確かに、最大手企業が現在のマクロ経済の落とし穴を乗り越え、事業を拡大し続けるなら、市場は懸念の壁を乗り越えて新高値に到達し続ける可能性もある。 「結局のところ、投資家は原油価格の上昇が市場の一部に与える影響についてあまりにも楽観的すぎると考えていますが、これが全体のS＆P 500にとって悪いことだとは必ずしも思っていません」と、Trivariate ResearchのCEOであり、かつてMorgan Stanleyの米国株戦略責任者だったAdam Parkerは書いた。 「私たちの見解では、中央値の株は利益率の縮小とともにPERも縮小するかもしれませんが、多くの大手企業は影響を受けないでしょう」と述べている。 言い換えれば、今年もテクノロジーへの集中により、S＆P 500は個別株を凌駕する可能性がある。しかし、全体的な弱さは注意深く見守る必要がある。