かつてこのブランドは本当にすごかった。レオナルド・ディカプリオ、ティム・クック、オバマ前大統領まで履いていた靴。持続可能なファッションの代名詞と呼ばれ、40億ドル以上の価値を認められていた。しかし今は？靴事業は完全に放棄した。

4月15日、オルバズは驚きの発表をした。会社名をニューバードAIに変更し、GPUインフラ構築に専念すると宣言した。その瞬間、株価は3ドル未満から24ドル以上に急騰した。1日で800%以上の上昇率だ。

これがどれほど劇的かを見ると、2月には米国内の全直営店を閉鎖し、3月には知的財産権とスニーカー関連資産をわずか3,900万ドルで売却した。かつて時価総額410億ドルだった会社が、1%程度の価格で資産を処分したのだ。

市場の反応は狂乱だった。フィデリティ・インベストメントの取引活動ランキングで、オルバズは当日最も活発に取引された銘柄の一つとなった。個人投資家の熱狂ぶりが伺える。

しかし、少しおかしいのではないか？オルバズが公開したのは、5千万ドルの資金とGPUを購入して賃貸するという曖昧な計画だけだ。顧客リソースも、技術チームも、データセンター構築計画もない。独立コンサルタントのブルース・ウィンダーは、オルバズはブランド認知度向上以外に実質的に貢献できることは何もないと指摘した。

結局、これはAIという名前自体の価格付けだ。靴販売業者の株価収益率は10程度だが、コンピューティングパワー販売会社は50を超える。投資家はその差を見ているのだ。

こうした事例は初めてではない。2017年の暗号通貨ブーム時、飲料会社のロングアイランドアイスティーはロングブロックチェーン株式会社に社名を変更した。株価は1日で300%急騰したが、その翌年にナスダックから上場廃止となった。最近ではビットコイン採掘会社がAIデータセンターへ事業方向を転換している。

ドットコムバブルからブロックチェーン、そして今のAIまで。資本市場の流れは常に同じだ。収益性よりも価格が先に反映され、未来の展望が現実よりも先行する。

オルバズの変革は本質的に、残るブランド名と上場企業の地位をGPU購入契約と交換するだけだ。しかし、AIインフラは巨額の資本投入が必要な産業であり、技術的な参入障壁も非常に高い。AWSやマイクロソフトAzureのような巨大企業がすでに深く関与している中、靴会社出身者が5千万ドルでこの市場で生き残れるだろうか。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、プナム・ゴヤルは、実行リスクは依然高いと評価した。特にこの資金調達は、5月18日の特別株主総会の承認を必要とする。

我々は新しい時代を目撃している。どんな組織であれ、以前何であれ、AI企業へと再定義され得る。十分に魅力的なストーリーがあれば、資本は喜んで投資する。AIを基盤としたストーリーテリングが今日最も強力なビジネスマジックとして残っている理由だ。

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