リアルタイムで採掘業界の崩壊を目の当たりにし、正直なところ、今はかなり厳しい状況です。

皆さんはビットコインの価格動向に夢中になっていますが、実際に現場で起きていることはこれです：マイナーたちは実質的な絶滅危機に直面しています。稼働させているリグが資金をどんどん失っている一方で、停止させるとほぼゲームオーバーです。これは誇張ではなく、今の正確な計算です。

一番驚くべきこと？巨大な企業さえも折れていることです。マラソンデジタルは1,300BTC以上を帳簿から移動させました。これは約8600万ドル相当です。噂によると、彼らは機関投資家に強制的に清算され、まだ元の買値を下回る価格で売らざるを得なくなっているとのことです。彼らには安価な電力、大規模なスケール、効率性といったすべての優位性がありますが、それでも圧倒されています。もし大手が撤退しているなら、薄利多売の小規模運営はどうなるのか？

実際の停止計算を解説しましょう。現在のハッシュレートの難易度と電気代が1キロワット時あたり約0.08ドルの場合、古い機器—S19XP+HydやWhatsminer M60S—はほぼ採算が合わなくなっています。新しいS21シリーズでも停止価格はおよそ69,000ドルから74,000ドルの間です。最も新しくて効率的な機械、例えばS23Hydだけが、ビットコイン価格が44,000ドルを超えている限り生き残れる状況です。でも、これが現実です。皆わかっていることです。では、彼らは何をしているのか？皆、より高速な機器へのアップグレードを急いでいます。これがネットワークの難易度を引き上げているのです。ハッシュパワーが増えれば増えるほど、ビットコインの報酬はより細かく分割されていきます。

これが狂った競争のスパイラルです。動かないと、他の誰かがアップグレードしてきて、あなたは埋もれてしまいます。だから皆アップグレードします。でも、皆がアップグレードすれば、結果的にみんながより多く働き、少ないリターンしか得られなくなるのです。ネットワークのハッシュレートは新記録を更新し続け、ビットコインの価格は乱高下しています。もはや勝ち負けのレースではなく、踏み潰されないためのレースになっています。

これが今の採掘業界の実態です。何年も前から一攫千金のビジネスではなくなっています。重い資産、低マージン、高リスクのビジネスです。最も安定したキャッシュフロー、最も効率的なハードウェア、最低の電気代を持つ者だけが生き残るゲームです。それでも、状況は厳しい。

実際に採掘できるビットコインの残量や半減期、供給の動きなどを見ても、ブロックごとにキャッシュを失っているなら、そんなことは関係ありません。今、業界は大きな再編の真っ最中です。いくつかの運営は消え、他は統合されていくでしょう。次の数ヶ月でコスト構造を最適化できる者が勝者となるのです。

この現在の淘汰は、おそらく必要なことです。次の富の再分配が起こる前の通過儀礼です。でも、皆が問うべき質問は何か？「次のラウンドに参加できるチケットはまだ持っているのか？」ということです。