最近見たところ、誰かが安定したコインの供給曲線とETFの純流入を組み合わせて因果関係の連鎖を描き始めているが、正直あまり気分が良くない……相関関係というものは騙すのが非常に得意だ。安定コインが増えるのは資金が入っている可能性もあれば、単にみんなが資金を先にブロックチェーン上に置いてチャンスを待っているだけかもしれない；ETFに流入があっても、それがすぐにリスクポジションに突っ込まれるわけではない。場外資金が何周も回ることもあるし、最近の利下げ期待やドル指数などもあって、リスク資産が一緒に上がったり下がったりする議論もかなり騒がしいが、マクロのセンチメントが高まると、「同時に起こること」を「因果関係」と誤認しやすい。私は単純さを罠とみなしている：一言「資金が来た」と見たとき、最初の反応は興奮ではなく、その資金の出所や流れ、許可が増えたかどうかを見ることだ。とにかく、習慣的に信頼するのが最も危険だ。