この記事内で* FSK* KKR* JPMお気に入りの株をフォロー無料アカウントを作成ニューヨーク市の270パークアベニューにある同社の新本社で、リボンカットセレモニー前のJPMorgan Chase & Co.ビルディング、2025年10月21日。エドゥアルド・ムニョス | ロイターJPMorgan Chase主導の銀行グループは、KKRと共同運営するプライベートクレジットファンドへのエクスポージャーを削減しました。これは、資産運用会社が問題のある投資車両を支援するために3億ドルを投入すると発表する数日前のことです。そのファンド、FS KKR Capital Corp.は月曜日のリリースで、KKRが150百万ドルをエクイティとしてファンドに注入し、退出したい投資家から株式を買い取るためにもう150百万ドルを使うと述べました。これらの動きは、「戦略的価値向上策」とラベル付けされ、5月8日にJPMorgan主導のグループが信用ラインを6億4800万ドル、約14％削減し、40億5000万ドルにした後に行われました。申請書によると、一部の貸し手はコミットメントを延長するよりも完全に退出した可能性があります。KKRと代替資産運用会社Future Standardが共同運営し、ティッカーシンボルでよく知られるこのファンド、FSKは、プライベートクレジットのストーリーにおいて最も目立つ亀裂の一つとなっています。その株価は過去1年でほぼ半減し、ファンドの純資産価値に対して大きな割引価格で取引されています。3月、ムーディーズはポートフォリオのストレス増加により、FSKの格付けをジャンクに引き下げました。それ以降、ソフトウェアメーカーのMedalliaや歯科サービス企業のAffordable Careへの融資は利息支払いを停止したと、月曜日に幹部が述べました。FSKは第1四半期に1株あたり2ドルの損失を出し、約2億8000万株の株数を考慮すると、総損失は約5億6000万ドルに上ると述べました。これは、ファンドの純資産価値が約10％減少したためです。「最近のパフォーマンスには失望しています」と、FSKのプレジデント、ダニエル・ピエトルザックは月曜日にアナリストに語りました。同社の状況の見方と、KKRのファンド支援策は、「FSKの取引価格とその内在価値の乖離についての我々の見解を支持します」とピエトルザックは付け加えました。ファンドは、収益を生まなくなったFSKの融資が第1四半期末までに8.1％に上昇し、年末の5.5％から増加したと述べました。さらなる下落の可能性？----------------信用ラインの削減に加え、JPMorgan主導のグループは、残りの融資の金利を引き上げ、ファンドが損失を吸収しやすくなるように余裕を持たせました。後者の動きは、最低株主資本の基準を55億ドルから37.5億ドルに引き下げるもので、FSKにより多くの余裕を与えます。しかし、これは貸し手が同社の資産がさらに下落する可能性を認識していることも示しています。月曜日の電話会議で、FSKの幹部は、「個別の銘柄がさらに悪化する可能性がある」と警告し、問題のあるポートフォリオ企業の安定化に努めているにもかかわらず、との見解を示しました。このFSKの融資は、JPMorganが管理代理人として主導した銀行のシンジケートによって資金提供されました。この役割には、貸し手間のコミュニケーション調整や修正交渉が含まれます。ING Capitalは担保代理人を務め、その他の参加貸し手は申請書に記載されていません。資産規模で最大の米国銀行であるJPMorganは、プライベートクレジットの混乱から自らを守るために、自己の帳簿に保有するプライベートクレジットローンの価値を引き下げるなど、より広範な措置を取っています。CNBCは3月に報じました。これらの引き下げられたローンの多くは、人工知能の可能性による破壊の危機に直面しているソフトウェア企業へのものです。幹部はまた、月曜日に、FSKは新規投資を大幅に削減し、既存のポートフォリオ企業の支援に集中し、より小さくレバレッジの少ないバランスシートを目指しながら株式を買い戻すと述べました。KKRがFSKを支援するために投入する3億ドルに加え、ファンドの取締役会は別途3億ドルの株式買い戻しプログラムを承認し、KKRは4四半期にわたりインセンティブ手数料の半分を免除することに合意しました。米国の中堅企業に貸し出すこのファンドは、2018年に2つの前身ファンドの合併により設立され、公開取引されている2番目に大きなビジネス開発会社（BDC）となりました。このファンドの最大の貸出カテゴリーはソフトウェアと関連サービスで、年末時点でのエクスポージャーの16.4％を占めていました。
JPMorgan Chase主導の銀行グループ、損失拡大に伴い問題のKKRプライベートクレジットファンドへの信用ラインを制限
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ニューヨーク市の270パークアベニューにある同社の新本社で、リボンカットセレモニー前のJPMorgan Chase & Co.ビルディング、2025年10月21日。
エドゥアルド・ムニョス | ロイター
JPMorgan Chase主導の銀行グループは、KKRと共同運営するプライベートクレジットファンドへのエクスポージャーを削減しました。これは、資産運用会社が問題のある投資車両を支援するために3億ドルを投入すると発表する数日前のことです。
そのファンド、FS KKR Capital Corp.は月曜日のリリースで、KKRが150百万ドルをエクイティとしてファンドに注入し、退出したい投資家から株式を買い取るためにもう150百万ドルを使うと述べました。
これらの動きは、「戦略的価値向上策」とラベル付けされ、5月8日にJPMorgan主導のグループが信用ラインを6億4800万ドル、約14％削減し、40億5000万ドルにした後に行われました。申請書によると、一部の貸し手はコミットメントを延長するよりも完全に退出した可能性があります。
KKRと代替資産運用会社Future Standardが共同運営し、ティッカーシンボルでよく知られるこのファンド、FSKは、プライベートクレジットのストーリーにおいて最も目立つ亀裂の一つとなっています。その株価は過去1年でほぼ半減し、ファンドの純資産価値に対して大きな割引価格で取引されています。
3月、ムーディーズはポートフォリオのストレス増加により、FSKの格付けをジャンクに引き下げました。それ以降、ソフトウェアメーカーのMedalliaや歯科サービス企業のAffordable Careへの融資は利息支払いを停止したと、月曜日に幹部が述べました。
FSKは第1四半期に1株あたり2ドルの損失を出し、約2億8000万株の株数を考慮すると、総損失は約5億6000万ドルに上ると述べました。これは、ファンドの純資産価値が約10％減少したためです。
「最近のパフォーマンスには失望しています」と、FSKのプレジデント、ダニエル・ピエトルザックは月曜日にアナリストに語りました。
同社の状況の見方と、KKRのファンド支援策は、「FSKの取引価格とその内在価値の乖離についての我々の見解を支持します」とピエトルザックは付け加えました。
ファンドは、収益を生まなくなったFSKの融資が第1四半期末までに8.1％に上昇し、年末の5.5％から増加したと述べました。
さらなる下落の可能性？
信用ラインの削減に加え、JPMorgan主導のグループは、残りの融資の金利を引き上げ、ファンドが損失を吸収しやすくなるように余裕を持たせました。
後者の動きは、最低株主資本の基準を55億ドルから37.5億ドルに引き下げるもので、FSKにより多くの余裕を与えます。しかし、これは貸し手が同社の資産がさらに下落する可能性を認識していることも示しています。
月曜日の電話会議で、FSKの幹部は、「個別の銘柄がさらに悪化する可能性がある」と警告し、問題のあるポートフォリオ企業の安定化に努めているにもかかわらず、との見解を示しました。
このFSKの融資は、JPMorganが管理代理人として主導した銀行のシンジケートによって資金提供されました。この役割には、貸し手間のコミュニケーション調整や修正交渉が含まれます。ING Capitalは担保代理人を務め、その他の参加貸し手は申請書に記載されていません。
資産規模で最大の米国銀行であるJPMorganは、プライベートクレジットの混乱から自らを守るために、自己の帳簿に保有するプライベートクレジットローンの価値を引き下げるなど、より広範な措置を取っています。CNBCは3月に報じました。これらの引き下げられたローンの多くは、人工知能の可能性による破壊の危機に直面しているソフトウェア企業へのものです。
幹部はまた、月曜日に、FSKは新規投資を大幅に削減し、既存のポートフォリオ企業の支援に集中し、より小さくレバレッジの少ないバランスシートを目指しながら株式を買い戻すと述べました。
KKRがFSKを支援するために投入する3億ドルに加え、ファンドの取締役会は別途3億ドルの株式買い戻しプログラムを承認し、KKRは4四半期にわたりインセンティブ手数料の半分を免除することに合意しました。
米国の中堅企業に貸し出すこのファンドは、2018年に2つの前身ファンドの合併により設立され、公開取引されている2番目に大きなビジネス開発会社（BDC）となりました。
このファンドの最大の貸出カテゴリーはソフトウェアと関連サービスで、年末時点でのエクスポージャーの16.4％を占めていました。