最近発見した面白いオンチェーン新しい遊び方。V4 Hookこの波のストーリーが火がついてからわずか2週間で、すでに4つのプロジェクトが登場し、最新の$UOREはおそらく最も複雑な仕組みを持っている。

まず結論：このプロジェクトはマイニング、抽選、ピクセルNFTの自動生成、そしてデフレーションメカニズムをすべてUniswapの流動性プールに詰め込んだものだ。一つの取引で6つの操作を実行し、ガス消費量はそのまま2〜3倍に跳ね上がり、ツイッター上で皆が文句を言っているのも納得だ。

最も面白いのはNFTの設計だ。各$UOREトークンはOrelingと呼ばれる32×32ピクセルのマイナー小人に対応し、コインを買えば自動的にミントされ、売れば自動的にバーンされる。これがNFTの実用例の一つの体現——デジタル資産とビジュアルアイデンティティの結びつきだ。あなたはこのNFTを単独で買うことも、分解することもできず、完全に一体化している。そして各小人の特徴は次のブロックハッシュによって決まり、購入時には何が出るか全くわからない。

これらの小人たちは見た目だけの違いではない。各Orelingにはレアリティとランダムな算力値があり、それらを掛け合わせたものがマイニングの算力となる。最も一般的なMortalは60%を占め、算力は1倍；最もレアなGodはわずか1%の確率で、算力は5倍だ。運が良くHash値100のGodを引けば、算力は500に達し、普通のマイナーの十倍以上になる。

ステーキングマイニングのロジックもかなり厳しい。最初の日に1000$UOREをリリースし、その後毎日1%ずつ減衰、半減期は約69日だ。これにより、1年以内に97%の総量が放出されることになる。放出された80%はステークホルダーに、20%は賞金プールに入る。さらに、報酬を受け取るには10%の「精錬税」が引かれ、その部分は未受領のステークホルダーに再分配される。翻訳すると、遅く受け取るほど他人の支払った税金を多く吸収し、早く受け取る人は忍耐強い人を補助していることになる。

0.1 ETH以上の購入は自動的にMotherlode抽選券を獲得し、当選確率は金額に連動する。当選した場合、賞金プールは二つに分かれ、50%は直接購入者に、残りの50%はランダムに一人のステークホルダーに配られる。この仕組みは宝くじとマイニングのハイブリッドのようだ。

デフレーションのフライホイールも注目に値する。購入時には1%の税金を取って焼却し、売却時には1%の税金を回購金庫に入れる。金庫が0.1 ETHに達したら自動的に買い戻して焼却する。私が見ている時点で既に58回の買い戻しが行われ、合計358個の$UOREが焼却された。

コードレベルでは、UOREは実はuPEGのフォークであり、創設者のNoahがツイッターで直接言及し、uPEGの既知の2つの問題も修正している。彼のアイデアは、Solana上のOREのマイニング思想とuPEGのV4 Hookアーキテクチャを融合させることだ。

しかしリスクも明らかだ。まずガスコストが高すぎることだ。Hook内で6つの操作を繰り返すたびに往復しなければならず、利益がほとんど残らない可能性もある。次に、V4 HookのストーリーはuPEGの下落に影響されており、この熱狂の注意喚起のウィンドウはどんどん短くなっている。UOREは4つ目のプロジェクトだが、前の3つの熱気はすでに冷めつつある。

また複雑さの問題もある。Orelingのレアリティ、算力計算、ステークの減衰、精錬税、Motherlodeの確率、買い戻しのトリガー条件など、一連のルールは一般ユーザーにとって敷居が高い。公式サイトのホワイトペーパーの最後には「理解したらまた来て、理解できなかったら私を責めるな」とまで書かれており、難易度の高さを明示している。

公開数時間で時価総額は120万ドルに達し、その後急速に44万ドルに落ちた。プールの流動性は6.4万ドルだが、24時間の取引量は120万ドルに達し、プール内の資金はほぼ20回転している。保有者はわずか741人で、総供給量は1万未満だ。リスクは確かに高そうだ。

この一連の新しいオンチェーンストーリーの共通点は、仕組みの設計が複雑で情報の差が大きく、アルファの潜在性はあるが、その持続期間はどんどん短くなっていることだ。SATOは1週間、uPEGは数日、そしてUOREでは、ルールを理解する時間は数時間しか残されていないかもしれない。理解した頃には、市場はすでに終わっている可能性もある。