Circle (CRCL) 株価は収益の上振れにもかかわらず売上不足で3％下落

TLDR

• サークルは第1四半期の利益予想を上回る$0.21 EPSを達成したが、$694M の収益は予想の$715M を下回った。
• 報告後、株価はプレマーケットで約3％下落した。
• 流通中のUSDCは770億ドルに達し、前年比28％増加、一方でオンチェーン取引量は263％急増した。
• サークルはUSDCの新たなユースケースとしてAIエージェントに注力し、「Agent Stack」プラットフォームを立ち上げ、ウォレットやナノペイメントプロトコルを含む。
• サークルはARCトークンのプレセールで$222M を調達し、投資者にはa16z、BlackRock、ARK Invest、アポロが含まれる。

Circle Internet Group（CRCL）の株価は、2026年第1四半期の結果が利益予想を上回った一方、収益が予想を下回ったため、プレマーケットで約3％下落した。

Circle Internet Group、CRCL

安定コイン発行者は調整後EPSを$0.21と報告し、アナリストのコンセンサス$0.18を上回った。しかし、総収益は6億9400万ドルで、予想の7億1500万ドルを下回り、前四半期の7億700万ドルから減少した。

継続事業の純利益は5500万ドルで、前年同期比15％減少した。

インターネットの最大のパラダイムシフトが今まさに起きており、我々の第1四半期の結果はサークルがこれらの変化の中心にいることを示している。

→ $694M 総収益と準備金収入、前年比20％増
→ 770億ドルのUSDC流通、前年比28％増
→ 21.5兆ドルのUSDCオンチェーン取引量、前年比263％増… pic.twitter.com/GYwLy0v2Dl

— Circle (@circle) 2026年5月11日

3月末時点で流通中のUSDCは770億ドルに達し、前年比28％増加した。USDCのオンチェーン取引量は263％増の21.5兆ドルに跳ね上がった。調整後EBITDAは前年比24％増の1億5100万ドルとなった。

サークルの収益の大部分を占める準備金のリターン率は0.66ポイント低下し3.5％となった。この率は金利とUSDCの総供給量に密接に連動している。

サークル、AIへの賭けを開始

サークルの最大の発表は、AIエージェント向けのツール群「Agent Stack」プラットフォームの立ち上げだった。これにはCircle CLI、エージェントウォレット、エージェントマーケットプレイス、そして$0.000001までの送金をサポートするナノペイメントプロトコルが含まれる。

アイデアはシンプル：AIエージェントがより一般的になるにつれ、自律的にサービスに支払う方法が必要になる。サークルはUSDCをその支払いレイヤーとして位置付けている。

CEOのジェレミー・アレアは、四半期を「より大きな機会に対する強力な実行」と表現し、「AIプラットフォームと経済運用システムの急速な収束」を指摘した。

同社はまた、ARCトークンのプレセールで22億2000万ドルを調達し、完全希薄化後のネットワーク評価額は30億ドルとなった。このラウンドにはa16z crypto、アポロファンド、ARK Invest、BlackRockが参加している。

逆風は依然として続く

AIへの転換は、サークルのコア事業が圧力に直面している中での動きだ。安定コイン需要の主な牽引役である暗号通貨取引は鈍化している。ロビンフッドは第1四半期の暗号取引収益が前年比47％減少したと報告している。

議会では、銀行と暗号企業間の争いにより、暗号規制法案が停滞している。問題は、安定コイン発行者が保有者に利回りを支払うことを許可すべきかどうかだ。銀行は、そのような口座は預金を従来の金融機関から引き離す可能性があると主張している。

サークルはUSDCの準備金から得られる利息収入をCoinbaseと分け合っており、Coinbaseはサークルの共同創設者でもある。この収益モデルは、金利の動きと規制の結果に対して敏感に作用する。

2026年通年の見通しとして、サークルは従来の指針を維持し、その他の収益は1億5000万ドルから1億7000万ドル、調整後営業費用は5億7000万ドルから5億8500万ドルとした。また、USDC供給の年平均40％の複合成長目標も再確認した。

FactSetが追跡する27人のアナリストのうち、13人がCRCLに買い推奨、2人が売り推奨をしている。

サークルの株価は年初から約40％上昇しているが、IPO時の高値の298.99ドルにはまだ及ばない。

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