最近またいくつかのRWAオンチェーンプールを見ているが、ページ上の流動性はかなり満ちているように見えるが、心の中ではいつも疑問を抱いている：あなたが買っているのは「取引可能」なのか、「償還可能」なのか。要するに、多くの製品は二次流通ができても、いつでも引き出せるわけではない。真の障壁となるのは償還条項：T+何日、待機列、限度額、さらにはトリガー条件の山だ。市場が揺れると皆一斉に償還をクリックし、流動性の幻想が露呈する。

ついでに、このところのソーシャルマイニングやファンコインの「注意力はマイニングに等しい」という仕組みを思い出した。盛り上がりは盛り上がりだが、注意力自体が退出の手段と同じではない…今、どんな高APYも最初に一言尋ねる：補助金はどれくらい、リスクは誰が背負う、期限はどこにロックされているのか。とにかく、画面の「いつでも預け入れ・引き出し可能」に騙されないように、小さな文字の数行こそが本質だ。