バーンスタインのビットコインのブルランが人々が思うよりも長続きするかもしれない理由についての興味深い分析をちょうど掴んだところです。彼らはここでかなり構造的な何かを指摘しており、単なる価格の反発を超えています。

最近、BTCが約6万ドルからほぼ8万ドルに回復したのを見て、バーンスタインはこれをこのサイクルの本当の底と読んでいます。でも、私の注意を引いたのは、これが単なるリテールのFOMOだけで動いているわけではないということです。ビットコインETFを通じた機関投資家の資金流入は着実に続いており、驚くべきことに、すべてのビットコインの約60％が1年以上放置されたままになっています。これは本格的なダイヤモンドハンズの規模です。

戦略だけで、永続的優先株商品を通じて818,000BTC以上を蓄積しており、これは機関投資家がどれだけ本気で取り組んでいるかを示しています。モルガン・スタンレーやチャールズ・シュワブのような伝統的な金融大手も、新たなビットコインアクセスチャネルを構築し始めています。これはもはやトレンドではなく、インフラになりつつあります。

しかし、ビットコインの強気市場を構造的に裏付ける本当のサインは、ステーブルコインの流通量が3,000億ドルを超えたことです。そして、これが重要な部分です：ステーブルコインの需要は今や暗号資産の価格サイクルから完全に切り離されています。人々はビットコインが上昇していようと下落していようと関係なく、それらを使っています。これが実際に、トークン化された政府債券や民間貸付が拡大しているRWA（実世界資産）分野での前年比110％の驚異的な成長を促進しています。

長期的には、量子コンピューティングが問題になる可能性もありますが、エコシステムには十分な準備期間があり、その時点までに量子安全な移行を完了できる見込みです。

この構造は私には堅固に見えます。このビットコインのブル市場のストーリーはもはや単なる誇張ではなく、機関投資の展開、ステーブルコインのインフラ、そして実際のトークン化資産の採用によって裏付けられています。