Jane Street Capitalは、ほとんど誰も話題にしない企業の一つだが、突然ニュースで悪い理由で取り上げられることもある。1999年にSusquehannaを辞めたトレーダーたちによって設立され、最初はつまらないこと—アメリカ預託証券の裁定取引—から始まった。でも、その後、誰も欲しがらなかったETFに賭けて、その一つの決断がすべてを変えた。
数字は正直、驚くべきものだ。2024年、Jane Street Capitalは205億ドルの純取引収益を上げた。シティグループの全取引部門の収益は198億ドル、バンク・オブ・アメリカは188億ドルだ。従業員3,000人の企業が、20万人以上の従業員を抱える金融機関を凌駕している。そして、状況はさらに悪化—or 良くなる、見方によっては。Bloombergによると、2025年第2四半期だけで101億ドルを稼ぎ出した。2025年の最初の9か月で240億ドルに達し、すでに2024年の全体を超えている。
しかし、ここからが面白いところだ。SBF—そう、あのSBF—は2014年から3年間Jane Street Capitalで働いていた。最初の年に30万ドル、次の年に60万ドル、3年目にはボーナスとして100万ドルを稼いだ。2016年の選挙夜、彼はCNNよりも早く投票結果を予測するシステムを構築した。Jane Streetは市場を大きく空売りし、深夜までに3億ドルの紙上利益を出したが、市場が反発してクラッシュせずに上昇したため、利益は一瞬で3億ドルの損失に変わった。彼を解雇しなかった。彼の予測システムは正確で、モデルも堅実だと評価された—ただ、市場の読みが悪かっただけだ。
次にインドの件だ。2024年、Jane Street Capitalは爆弾報告を受けた：SEBI（インドの証券取引委員会）が、2023年だけで10億ドル超の利益を上げた戦略を調査していたのだ。その非難は？Bank Niftyオプションの満期日に、Jane Street Capitalが朝に大量の株を買い（時には日取引量の20%以上）、オプションを空売りし、その後午後にすべてを売り払って価格を押し下げ、ショートポジションで利益を得るというものだった。ある日、現物取引で750万ドルの損失を出したが、オプションでは8,900万ドルの利益を出した。SEBIは、2023年1月から2025年3月までの間に、Jane Street Capitalがインドで約40億ドルの利益を上げ、リテールオプショントレーダーの93%が損失を出していたことを発見した。
次に、Terra/Lunaの訴訟だ。Jane Street Capitalの従業員、Bryce Prattは、Terraformのインターンだったこともあり、Terraformの内部者とプライベートグループチャットを続けていた。2022年5月7日、Terraformは静かにCurveから1億5千万ドルのUSTを引き出した。10分後、Jane Street Capitalのウォレットが同じプールから8,500万ドルを引き出した。合計2億3,500万ドルを引き出し、USTの流動性支援を破壊した。崩壊の数時間前、Jane Streetは巨大なエクスポージャーをカバーしていた。UST崩壊後、PrattはTerraformチームに、「Lunaをかなり割引した価格で買うべきだ」と提案した。
Jane Street Capitalはすべてを否定している。彼らはインドの件を「扇動的」と呼び、Terraの訴訟を「透明な恐喝」と呼ぶ。いくつかの点では正当な指摘だ—Do Kwonは詐欺罪を認めている。しかし、それがすべての人が無実だったことを意味しない。
では、Jane Street Capitalは一体何なのか？それは、エンジニアリングの驚異であり、情報の非対称性のケーススタディであり、非常にグレーな領域での運営に慣れている企業だとも言える。彼らは自分たちを「パズル解決者」と表現している。市場は、彼らが不快な疑問を投げかける方法でパズルを解いている可能性に気づき始めている。
一番驚くべきこと？彼らは今もほとんど見えない存在だ。ほとんどの人は、ETFを取引するとき、その裏側にJane Street Capitalのアルゴリズムが動いていることに気づいていないだろう。その見えない存在こそが、もしかすると最大のアドバンテージなのかもしれない。
この訴訟が浮上したのを見て、ふと思った—3,000人規模のトレーディング企業がシティバンクやバンク・オブ・アメリカを合計しても超えるほど稼ぐにはどうすればいいのか？実際に、どうやって？
Jane Street Capitalは、ほとんど誰も話題にしない企業の一つだが、突然ニュースで悪い理由で取り上げられることもある。1999年にSusquehannaを辞めたトレーダーたちによって設立され、最初はつまらないこと—アメリカ預託証券の裁定取引—から始まった。でも、その後、誰も欲しがらなかったETFに賭けて、その一つの決断がすべてを変えた。
数字は正直、驚くべきものだ。2024年、Jane Street Capitalは205億ドルの純取引収益を上げた。シティグループの全取引部門の収益は198億ドル、バンク・オブ・アメリカは188億ドルだ。従業員3,000人の企業が、20万人以上の従業員を抱える金融機関を凌駕している。そして、状況はさらに悪化—or 良くなる、見方によっては。Bloombergによると、2025年第2四半期だけで101億ドルを稼ぎ出した。2025年の最初の9か月で240億ドルに達し、すでに2024年の全体を超えている。
彼らの秘密は何だ？OCamlという、ほとんど誰も触れない関数型プログラミング言語を使っていることだ。彼らのコードベースは2500万行以上—大型ハドロン衝突型加速器のコードの約半分の規模だ。CEOはおらず、意思決定は30〜40人のシニアパートナーが共同で行う。競業避止条項もない。採用基準は一つだけ：プレッシャー下で問題を解決できるかどうか。誰も見たことのないインターンシップ募集？4か月で基本給30万ドル、金融の経験は一切不要。
しかし、ここからが面白いところだ。SBF—そう、あのSBF—は2014年から3年間Jane Street Capitalで働いていた。最初の年に30万ドル、次の年に60万ドル、3年目にはボーナスとして100万ドルを稼いだ。2016年の選挙夜、彼はCNNよりも早く投票結果を予測するシステムを構築した。Jane Streetは市場を大きく空売りし、深夜までに3億ドルの紙上利益を出したが、市場が反発してクラッシュせずに上昇したため、利益は一瞬で3億ドルの損失に変わった。彼を解雇しなかった。彼の予測システムは正確で、モデルも堅実だと評価された—ただ、市場の読みが悪かっただけだ。
次にインドの件だ。2024年、Jane Street Capitalは爆弾報告を受けた：SEBI（インドの証券取引委員会）が、2023年だけで10億ドル超の利益を上げた戦略を調査していたのだ。その非難は？Bank Niftyオプションの満期日に、Jane Street Capitalが朝に大量の株を買い（時には日取引量の20%以上）、オプションを空売りし、その後午後にすべてを売り払って価格を押し下げ、ショートポジションで利益を得るというものだった。ある日、現物取引で750万ドルの損失を出したが、オプションでは8,900万ドルの利益を出した。SEBIは、2023年1月から2025年3月までの間に、Jane Street Capitalがインドで約40億ドルの利益を上げ、リテールオプショントレーダーの93%が損失を出していたことを発見した。
次に、Terra/Lunaの訴訟だ。Jane Street Capitalの従業員、Bryce Prattは、Terraformのインターンだったこともあり、Terraformの内部者とプライベートグループチャットを続けていた。2022年5月7日、Terraformは静かにCurveから1億5千万ドルのUSTを引き出した。10分後、Jane Street Capitalのウォレットが同じプールから8,500万ドルを引き出した。合計2億3,500万ドルを引き出し、USTの流動性支援を破壊した。崩壊の数時間前、Jane Streetは巨大なエクスポージャーをカバーしていた。UST崩壊後、PrattはTerraformチームに、「Lunaをかなり割引した価格で買うべきだ」と提案した。
Jane Street Capitalはすべてを否定している。彼らはインドの件を「扇動的」と呼び、Terraの訴訟を「透明な恐喝」と呼ぶ。いくつかの点では正当な指摘だ—Do Kwonは詐欺罪を認めている。しかし、それがすべての人が無実だったことを意味しない。
では、Jane Street Capitalは一体何なのか？それは、エンジニアリングの驚異であり、情報の非対称性のケーススタディであり、非常にグレーな領域での運営に慣れている企業だとも言える。彼らは自分たちを「パズル解決者」と表現している。市場は、彼らが不快な疑問を投げかける方法でパズルを解いている可能性に気づき始めている。
一番驚くべきこと？彼らは今もほとんど見えない存在だ。ほとんどの人は、ETFを取引するとき、その裏側にJane Street Capitalのアルゴリズムが動いていることに気づいていないだろう。その見えない存在こそが、もしかすると最大のアドバンテージなのかもしれない。