SECは2回目の延期の後、予測市場ETFの開始を5月18日に延期

SECは予測市場ETFに関して、2週間連続で停止ボタンを押し、24以上のファンドの開始予定を5月18日に延期しました。この遅延は手続き上のものであり、死刑宣告ではありませんが、暗号通貨に友好的な規制環境にあっても、新しい金融商品は依然としてSECの審査プロセスという官僚的な障害コースを通過しなければならないことを思い出させるものです。

何が起こり、なぜ重要なのか

最初の遅延は5月4日に発生し、いくつかの2月の申請の75日間の審査期間が終了に近づいている時期でした。SECは申請をそのまま承認するのではなく、申請者に対してこれらの製品の実際の仕組みやリスクの開示方法について追加情報を求めました。

対象となった申請者には、Roundhill Investments、GraniteShares、Bitwiseが含まれ、いずれも2月に申請を提出しています。BloombergのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、2回目の延期を確認し、これは審査プロセスの標準的な一部であり、SECがこれらの製品を完全に阻止しようとしている兆候ではないと述べています。

予測市場ETFは、投資家に二者択一のイベント契約へのエクスポージャーを提供するように設計されており、具体的には米国選挙の結果や経済指標が特定の閾値に達するかどうか、または主要な政策決定などの特定の事象が起こるかどうかに対する「はい」または「いいえ」の賭けです。これらのETFは、そのようなイベントベースの予測を、規制された取引所上場のラッパーにパッケージ化し、証券会社の口座保有者がアクセスできるようにします。

予測市場のより広い背景

規制の状況は変化しつつあります。CFTCは規制された予測市場に徐々に温かさを見せており、Kalshiは2024年の選挙契約を提供するために画期的な裁判闘争に勝利しました。SECの関与は、その流れの自然な延長であり、ETFはその管轄下に明確に入るためです。

ビットコインのスポットETFは、何年もの拒否と遅延を経て、最終的に2024年1月に開始されました。イーサリアムのスポットETFも同様に短い道のりをたどりました。予測市場ETFのタイムラインは、それほど長くはありません。

投資家への影響

SECの追加開示要求は、これらの製品の本質に関与していることを示しており、遅らせたり拒否したりする理由を探しているわけではありません。市場参加者は、SECの懸念が適切に対処されれば最終的な承認に楽観的です。

複数の発行者から24以上のファンドが計画されている中、Roundhill、GraniteShares、Bitwiseはすべて先行者利益を狙っています。ETFにおける先行者利益は実在し、早期に開始した企業は最も資産と流動性を蓄積しやすく、後発の競争を難しくします。

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