ジェーンストリートについて、多くの人が完全に見落としている驚くべきことに気づいた。

この会社は静かにウォール街を支配しながら、ほとんど一般の目に触れずにいる。そして、掘り下げれば掘り下げるほど、奇妙さが増していく。

まずは数字から始めよう。正直、狂っている。
ジェーンストリートは2024年に205億ドルの純取引収益を上げた。
それを例えると、シティグループの全取引部門がその年に198億ドルを稼いだ。
バンク・オブ・アメリカは188億ドル。
従業員数が約3000人の企業が、何十万人ものスタッフを抱える二つの銀行を上回る収益を出しているのだ。
2025年にはさらに馬鹿げたことになり、第二四半期だけで101億ドルに達し、ほぼすべての主要なウォール街の銀行を凌駕した。

しかし、ここで面白い点が出てくる。
どうしてこれほど利益を出す企業が、そんなに目立たずにいられるのか？
答えは、その文化が本当に他の金融機関とは異なるからだ。
CEOもいなければ、階層もない。
副社長のような肩書もない。
代わりに、30〜40人の上級社員が意思決定を共同で行い、実質的に会社を所有している。
全員の報酬は個別の取引ではなく、会社の利益に連動しているため、誰も自分のボーナスのために狂ったリスクを取るインセンティブはない。

また、彼らはOCamlという、ほとんど他の金融企業が触れない特殊な関数型プログラミング言語を使っている。
コードベースは2500万行を超え、巨大ハドロンコライダーのコードの半分ほどの規模だ。
なぜか？
取引においては、一つのバグが数億ドルの損失をもたらす可能性があるからだ。
OCamlの型システムはエラーを致命的になる前に検出する。
副作用として、ジェーンストリートを辞めたトレーダーは他の場所で採用されにくくなる。
スキルが移行しないからだ。
これは実は天才的な人材の定着策でもある。

彼らの採用プロセスもまた奇妙だ。
金融のバックグラウンドやコーディング経験については質問しない。
圧力下で問題を解決できるかどうかを問う。
確率問題、ゲーム理論、期待値計算などだ。
インターンの初任給は30万ドル。
これはマーケティングの仕掛けではなく、彼らは本当にパズル解きの達人を採用していると信じている。

さて、ここから話は暗い方向へ進む。
ジェーンストリートは、いくつかの深刻な法的問題に関与していることが明らかになっている。

インドでは、証券取引委員会（SEBI）が彼らの取引慣行について105ページに及ぶ調査を開始した。
彼らの戦略は洗練されていた。
バンクニフティのオプション満期日には、朝にインデックス株と先物を大量に買い（時には取引量の20%以上）、オプションを空売りする。
その後、午後にはすべてを売却し、インデックスを人工的に下落させて空売りポジションで利益を得る。
SEBIが調査したある日、彼らは現物取引で750万ドルを失ったが、オプションで8900万ドルを稼いだ。
純利益は8150万ドル。
2023年1月から2025年3月までに、SEBIはジェーンストリートがインドの全取引セグメントで約40億ドルを稼いだと計算している。
一方、市場の93%のリテールオプショントレーダーは損失を出していた。

2025年7月に停止され、口座は凍結されたが、560百万ドルをエスクローに預けた後、取引権は7月に回復された。ただし、調査は続いている。

次に、テラ／ルナの事例だ。
2022年5月、テラのUSTステーブルコインが崩壊し始めたとき、ジェーンストリートの内部メモによると、ブライス・プラットという人物が、テラフォームの元社員でジェーンストリートに入った後、テラの社員とプライベートチャットグループでやり取りしていた。
5月7日、テラは静かにCurveの流動性プールから1億5000万ドルのUSTを引き出した。
10分後、ジェーンストリートのウォレットが同じプールから8,500万ドルを引き出した。
合計2億3,500万ドルを引き出し、USTの流動性支援を破壊し、崩壊を引き起こした。
エコシステムが崩壊する数時間前に、ジェーンストリートはすでにリスクを安全な場所に移していた。
清算業者は2026年2月にインサイダー取引を理由に訴訟を起こした。
ジェーンストリートの反応はシンプルだった：絶望的な訴訟だと呼び、Do Kwonの詐欺こそが本当の問題だと指摘した。
両方とも真実であり得る。

サミュエル・バンクマン-フリードは2014年から2017年までジェーンストリートで働き、300,000ドルから100万ドルのボーナスを稼いだ。
2016年の選挙では、CNNよりも早く投票結果を予測するシステムを構築し、ジェーンストリートはそれを使ってトランプ勝利が織り込まれる前に空売りをした。
一晩で3億ドルを稼ぎ、その後、市場がクラッシュする代わりに上昇したため、すべてを失った。
彼を解雇しなかった。
彼の予測精度を称賛した。
この環境が、彼が後にリスクについて考える方法に影響を与えた。

FTXの崩壊時、ジェーンストリートの卒業生ネットワークの衝撃は計り知れなかった。
SBF、キャロライン・エリソン（アラメダのCEOで元ジェーンストリートトレーダー）、ゲイブ・バンクマン-フリード、リリー・チャン、ダンカン・レインガンズ-ユ—
暗号通貨の崩壊において、ジェーンストリートの人々の密度は無視できないほどだった。

では、ジェーンストリートとは一体何なのか？
彼らは間違いなく、地球上で最も利益を上げる取引運営の一つだ。
市場シェアもそれを物語る。
米国の主要ETF市場の24%、債券ETFの取引量の41%、ヨーロッパの二次ETF市場の17%、米国オプションの取引量の約8%。
ETFを買ったり売ったりするたびに、ジェーンストリートが反対側にいる可能性は高い。

しかし、彼らはまた、規制当局がますます注目しているグレーゾーンで活動している。
情報の非対称性の専門家であり、その優位性をシステム的なレベルにまで拡大している。
面接の数学の質問、テラの崩壊、インドの取引戦略—これらはすべてパズルだ。
そして、市場の注目がついにジェーンストリートそのものに向いたとき、同社は最大の謎となった。