和讯信息任凌康：テクノロジーはすでにこれほど上昇しているが、今このタイミングで参入するのはリスクが高いのではないか？

5月11日、和讯信息任凌康はまず世界市場の動向を見ている。米国株は金曜日に大きく上昇し、これが今日の指数上昇の一因となっている。外部市場は上昇もあれば下落もあるが、全体としては上昇が多く、最大の上昇を見せたのは韓国市場で、今日韓国株式市場はまた4%以上の大幅上昇を記録した。市場には分化の兆しが見られる。以前も述べたが、今の市場の主な方向性は品薄による上昇であり、主要なレースは人工知能だ。人工知能の中で品薄状態にあり、短期的にギャップを埋められない、かつ製品価格も上昇しているのは、典型的には記憶装置チップだ。記憶装置チップはこの数日、取引量を伴った持続的な大幅上昇の動きを見せており、昨日の見出しでも述べたように、市場の投資主線は品薄と価格上昇を煽ることにある。

第二に、我々は以前から繰り返し市場の投資主線は何かを強調してきたが、今日見てみると、市場には依然として多くのセクターが下落し、他のセクターの上昇幅は非常に小さく、最も大きく上昇したのは記憶装置チップ、次いで人工知能のハードウェア関連銘柄だ。皆さんも見て取れるように、取引量は引き続き拡大し、取引高も増加しており、持続的に上昇している。電子布や光通信などのセクターも非常に大きな上昇を見せている。

実はこの論理関係については、以前から皆さんに説明してきた。現在、人工知能の上流資本支出は依然として大幅に増加しており、昨年の北米市場の資本支出規模は4500億ドルだったが、2026年の見通しは8500億ドルで、増加率は80%以上に達している。上流の資本支出の大幅増加は、下流のハードウェア調達の増加を必然的に引き起こす。人工知能が絶えず進化・更新される中で、製品のアップグレードも継続して進行しており、高級品は依然として品薄状態にあり、出荷されるとこれらの製品の価格も大きく上昇している。これが現在の市場の投資主線だ。

一部の人は、「すでにこれだけ上昇しているのに、今投資してリスクは大きくないか？」と疑問を持つかもしれない。私の見解は、上流の資本支出は依然として増加しており、この業界のピークに達したという見方は必ずしも成立しないということだ。第二に、価格が上昇しすぎて調整局面に入る可能性はあるが、品薄と価格上昇の問題が十分に解決されていない限り、大きな下落やピークアウトは起こりにくい。製品の価格は引き続き上昇し、上場企業の利益も上向きのままであり、利益確定を経ても株価は上昇方向を選ぶ可能性が高い。これが我々の全体的なレース株の判断だ。現時点では、2027年、ひいては2028年まで、関連製品が品薄問題を解決できる可能性があると見ている。

（編集：崔晨 HX015）

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