最近看到一個挺魔幻的現象，韓國父母竟然在嬰兒出生那一刻就給他們買股票。

最近、韓国の親たちが赤ちゃんが生まれた瞬間に株を買うという、かなり幻想的な現象を目にしました。

不是開玩笑，真的是在醫院裡用手機遠端開戶，然後直接下單買入SK海力士和三星電子的股票。
冗談ではなく、実際に病院でスマホを使ってリモートで口座を開設し、そのままSKハイニックスやサムスン電子の株を注文して買っています。

乍一聽像是天方夜譚，但背後其實有著很現實的邏輯。
一見するとまるでアラビアンナイトの話のようですが、その背後には非常に現実的な論理があります。

韓國的繼承稅和贈與稅政策給了父母們這樣的操作空間。
韓国の相続税と贈与税の政策が、親たちにこのような操作の余地を与えています。

未成年子女每10年有2,000萬韓元的免稅額度，成年後提升到5,000萬韓元。
未成年の子供には10年ごとに2,000万ウォンの非課税枠があり、成人後は5,000万ウォンに引き上げられます。

聰明的家長們利用這個漏洞，從孩子出生就開始資產轉移——給孩子買股票而不是直接給現金，因為贈與稅是按贈與時的價值計稅，之後的資產增值就不再額外徵稅。
賢い親たちはこの抜け穴を利用し、子供の出生時から資産移転を始めています——現金を直接渡すのではなく、株を買うことで、贈与税は贈与時の価値に基づいて課税され、その後の資産の増加には追加の税金がかからないためです。

這樣一來，到30歲時孩子就能合法免稅地獲得一大筆資產。
こうして、30歳までに子供は合法的に税金を免除される大きな資産を得ることができます。

根據韓國證券存管機構的數據，去年年底未成年股東已經達到34萬多人，持股總價值約2.68兆韓元。
韓国証券預託機構のデータによると、昨年末には未成年株主は34万人を超え、保有株式の総額は約2.68兆ウォンに達しています。

但這背後真正的驅動力，是韓國股市正在經歷一場前所未有的半導體超級牛市。
しかし、その背後にある真の推進力は、韓国株式市場が未曾有の半導体スーパー・ブルマーケットを経験していることです。

去年韓國綜合指數漲幅超過56%，KOSPI指數甚至超越了英國，躋身全球第八大資本市場。
昨年、韓国総合指数は56%以上上昇し、KOSPI指数はイギリスを超えて、世界第8位の資本市場に躍り出ました。

這一切都源於兩家半導體巨頭——SK海力士和三星電子的暴漲。
これらすべては、二大半導体巨頭——SKハイニックスとサムスン電子の急騰に起因しています。

SK海力士今年股價上漲97.54%，三星電子漲幅83.90%，而它們之所以這麼猛，歸根結底是因為AI產業的爆炸式增長。
SKハイニックスは今年97.54%の株価上昇、サムスン電子は83.90%の上昇を記録し、その勢いの源泉はAI産業の爆発的な成長にあります。

AI大模型參數進入萬億級別，需要大量高頻寬內存（HBM）來加載，SK海力士在這個領域的市場份額高達62%，絕對領導者的地位。
AI大規模モデルのパラメータは兆単位に入り、高帯域幅メモリ（HBM）が大量に必要となり、SKハイニックスはこの分野で62%の市場シェアを持ち、絶対的リーダーの地位を築いています。

三星電子也不甘示弱，已經啟動了針對英偉達的HBM4量產銷售，儲存業務更是創下歷史紀錄，單季銷售額翻倍增長。
サムスン電子も負けじと、NVIDIA向けのHBM4の量産販売を開始し、ストレージ事業は歴史的記録を打ち立て、四半期売上は倍増しています。

投資者的瘋狂程度更是驚人。韓國人不滿足於單純地買股票，他們喜歡上槓桿，特別是那些3倍、5倍槓桿的ETF產品。
投資家の狂熱ぶりはさらに驚くべきもので、韓国人は単に株を買うだけで満足せず、レバレッジを好みます。特に3倍や5倍のレバレッジETF商品に熱中しています。

信用交易融資餘額首次突破34兆韓元，創了新高。
信用取引の融資残高は初めて34兆ウォンを突破し、新記録を樹立しました。

政府和券商試圖降溫，結果投資人借錢炒股的熱情根本攔不住，隔天融資餘額又創新高。
政府や証券会社は冷やそうと試みましたが、投資家の株取引への熱意は止まらず、翌日には融資残高も再び新記録を更新しました。

在他們看來，這是史無前例的牛市，貸得越多、買得越多、賺得就越多。
彼らにとっては、これは前例のないブルマーケットであり、借りれば借りるほど、多く買えば買うほど、儲けも大きくなるのです。

類似的故事也在台灣上演。台積電股價創歷史新高，市值佔台灣股市總市值的40%，一家公司撐起整個市場。
同様の話は台湾でも起きており、TSMCの株価は史上最高を記録し、台湾株式市場の時価総額の40%を占め、ひとつの企業が市場全体を支えています。

台灣和韓國的股市強勢背後，踩中了同一個風口——高盛提出的「HALO資產」概念。
台湾と韓国の株式市場の強さの背後には、同じ風口、「HALO資産」概念が関係しています。これはゴールドマン・サックスが提唱したものです。

這指的是那些物理上難以替代、不會被AI輕易顛覆的硬資產，比如能源、基礎資源、交通基礎設施和高端製造。
これは、物理的に代替が難しく、AIによって簡単に覆されないハード資産を指し、エネルギー、基礎資源、交通インフラ、高度な製造業などです。

而晶片製造業既代表了HALO資產，又是AI浪潮下的「賣鏟人」，雙重身份讓它成為全球資本的新寵。
半導体製造業は、HALO資産の代表であると同時に、AIの波の中で「売り手」ともなり、二重の役割が世界の資本の新たな寵児となっています。

全球資本正在進行一場大規模的再平衡，從美國的金融資產轉向非美地區的實物資產。
世界の資本は大規模なリバランスを進めており、米国の金融資産から非米地域の実物資産へとシフトしています。

越來越多的人意識到，能源安全、國防安全、供應鏈安全才是國家真正的生存命題。
ますます多くの人が気づいているのは、エネルギー安全保障、防衛安全保障、サプライチェーンの安全こそが国家の真の存続命題だということです。

不過，在這場全球投資狂歡中，還有人保持著清醒。巴菲特前不久坦言當前投資環境並不理想，伯克希爾現在手握創紀錄的3,970億美元現金，就是在等待真正的買入時機。
しかし、この世界的な投資ブームの中でも、冷静さを保つ人もいます。バフェットは最近、現在の投資環境は理想的ではないと明言し、バークシャー・ハサウェイは史上最高の3970億ドルの現金を保有しており、真の買い時を待っています。

他的繼任者阿貝爾也強調，不會為了AI而AI，AI必須為業務創造實際價值。
彼の後継者であるアベルも、AIのためのAIはしないと強調し、AIはビジネスに実質的な価値をもたらすべきだと述べています。

投資大師霍華德馬克斯說過一句話很有意思：在樂觀頂峰買入好資產往往意味著災難。
投資の巨人、ハワード・マークスは、「楽観のピークで良い資産を買うことはしばしば災難を意味する」と言っています。

現在全球都在擁抱HALO和AI，但在這場稀缺性盛宴裡，保持一絲冷静反而成了最稀有的品質。
今、世界中がHALOとAIを受け入れていますが、この希少性の宴の中で、冷静さを保つことこそ最も希少な資質となっています。

有人在給嬰兒買股票，有人在瘋狂借錢炒股，而巴菲特卻在靜靜地數著現金。
誰かは赤ちゃんに株を買い、誰かは狂ったように借金して株を買い、しかしバフェットは静かに現金を数えています。

這場遊戲會怎樣收場，誰也說不準。
このゲームがどう終わるのか、誰にもわかりません。