ポール・ボルカーは5月15日にFRBを去る：インフレの誤判、利下げの失敗、八年間の功罪は後世に語られる

FRB議長ポール・ボルカーは今週金曜日に正式に退任する。八年の任期、その功罪は今語るには早すぎる——重要なのは、インフレが安定するかどうかと、中央銀行の独立性が守れるかどうかだ。
避けられない二つの「重大な欠点」：
· 2021年の大誤算：高インフレを「一時的な現象」と誤認し、利上げを遅らせ、2022年3月にやっと動き出し、過去40年で最も深刻なインフレを招いた。後に彼は「もっと早く行動できたはずだ」と認めた。
· 利下げの議論が絶えない：2024年夏にインフレ抑制の勝利を大々的に宣言し、利下げを開始。結果、インフレは2.3%に下がっただけで反発し、今も6年連続で超過している。業界からの批判：後半の複数回の利下げは不要だった可能性があり、将来的には再び利上げを余儀なくされるかもしれない。
中央銀行の独立性が攻撃される
ポピュリズムの台頭と政治的干渉の激化。後任のケビン・ウォシュは就任早々、魂の問いに直面する：FRBはまだ背筋を伸ばせるのか？
歴史的評価は「遅れ気味」
グリーンスパンのように、在任中に神格化され、辞任後に規制の失策の過去が掘り起こされる。ボルカーの最終的な評価は、今後数年でインフレが2%に戻るかどうかと、その後任者が政治的圧力に耐えられるかどうかにかかっている。
一言で言えば：ポール・ボルカーが去った後に残された穴は、まだ埋まっていない。