ビットコイン投資の世界で、ここ最近かなり話題になっているのがエリック・トランプ氏のAmerican Bitcoinの件だ。Forbes報道によると、この会社は「金を生み出す機械」として宣伝されていたんだけど、実態はMAGA支持者の投資家心理を巧妙に利用した裁定取引ツールだったというわけだ。

どういう仕組みだったかというと、誇張された広告で投資家を引きつけ、トランプブランドのプレミアムを活用して株価を吊り上げ、その後現金化する。一方で一般投資家は大きな損失を被るという構図。9月のIPO以来、同社は約1億5800万株を売却して約3億5100万ドルを現金化し、その資金で約3億9000万ドル相当のビットコインを購入している。

マイニングコストの計算にも疑問の声が上がっている。公表されていた費用は約5万8000ドルだが、設備減価償却費を含めた実際の総費用は約9万ドル。つまり、現在のビットコイン価格を上回っているわけだ。さらに設備融資契約によるリスクも抱えており、もしビットコイン価格が回復しなければ、マイニングしたビットコインすべてが設備支払いに充てられる可能性もある。

この企業、実は正社員が2人だけという驚くべき体制。株価はピーク時から92%下落し、投資家の推定損失は約5億ドルに達している。一方、エリック・トランプ氏の個人資産は約1億9000万ドルから2億8000万ドルに増加。この対比がすべてを物語っている。

エリック・トランプ氏はX上で反発し、Forbes批判を展開。同氏は、American Bitcoinが現在7000ビットコイン以上を保有し、世界で16番目に大きな上場ビットコイン企業であり、約9万台のマイニングリグと28 EH/sのハッシュレートを誇ると主張している。第4四半期のバランスシート上のビットコイン保有額は58%増加し、マイニングコストは市場価格から53%割引されたと述べ、四半期収益は7830万ドルで前四半期比22%増加したと強調している。

ただ、この対立の背景には明らかな利益相反がある。投資家の損失と経営陣の資産増加という事実は変わらない。市場参加者としては、こうした事例から学ぶべき教訓がある。ブランド価値と実態のギャップを見極める目を持つこと、そして誇張された広告には常に警戒心を持つことだ。