最近OpenAIのスマートフォン開発計画について、ミンチー・クオ氏のレポートが話題になってる。MediaTekとQualcommと協力して、Luxshare Precisionが製造を担当し、2028年に量産開始という話だけど、正直なところ、これって技術革新というより経営危機の打開策に見えるんだよね。

OpenAIの現状を見ると、確かに表面的には凄い。ChatGPTの週間アクティブユーザーは5億人で、年間経常利益も200億ドルを達成した。ただし、ここが重要なんだけど、実際に料金を払ってるユーザーはわずか5%。残りの95%は無料ユーザーで、全部がコンピューティング能力と電力を食い潰してる。サム・アルトマン自身も、月額200ドルのProプランでさえ赤字だって認めてる。

2025年の総支出は90億ドルで、収益の70%がサーバー費用に消えてる。さらに厳しいのは、有料ユーザーの成長が頭打ちになってることだ。ドイツ銀行のレポートによると、ヨーロッパの有料ユーザー数は2025年後半でほぼ横ばい。サブスクリプションモデルの限界が見えてきたわけだ。

OpenAIは広告やエンタープライズサービスも試してるけど、どれも根本的な解決にはならない。広告はGoogleとの直接競争になるし、エンタープライズ市場はAnthropicに侵食されてる。二次市場ではAnthropicの評価がOpenAIを上回ってるくらいだ。

そこで出てきたのがハードウェア戦略。CFOのサラ・フライアー氏は「ハードウェアはChatGPTの次の価値創造層になる」とコメントしてるけど、要するに無料ユーザーを有料に転換するためのプラットフォームが欲しいってことだ。スマートフォンにChatGPT Proをバンドルすれば、ユーザーは毎月自動課金される。iPhoneにiCloudをセットにするのと同じ理屈だ。

ただ、ここで気になるのは、1000億ドル規模の資金不足を抱える企業が、本当にハードウェア事業で成功できるのかってこと。過去の失敗例を見るとね。

Humane AI Pinは2億3000万ドル調達して699ドルで販売されたけど、出荷台数は1万台未満。2025年2月にはHPに1億1600万ドルで売却され、全ユーザーのデバイスが機能不全に。Rabbit R1も10万台売ったものの、大量返品に見舞われた。ユーザーから音声応答に10秒の遅延があるとか、実はAndroidアプリを筐体で覆っただけとか、散々な評価を受けた。ジョニー・アイブは両製品を「ひどい製品」と公言してる。

2年後の2028年、市場はどうなってるだろう。AppleはGeminiとChatGPTをiPhoneに統合してるし、Siriは2026年に大規模AI刷新される。SamsungのGalaxy AIはすでにフラッグシップからミッドレンジまでカバー。Google PixelはGeminiをネイティブ実行。つまり、2028年までに市場の主要スマートフォンは全部「AI搭載」になってる。AI機能はもう標準機能だ。

そういう環境でOpenAIの差別化要因は何か。ミンチー・クオ氏は「AIエージェントはユーザーの状況を継続的に理解する必要があり、スマートフォンだけがそれを実現できる」と言ってるけど、これは明らかに論理が弱い。モデルはAPIで提供できるし、OpenAIはすでにAppleやSamsungにモデルを販売してる。なら自社製造より、全メーカーに売った方が収益性も高くてリスクも低いはずだ。

GoogleはPixelに10年投資して世界市場シェア2%未満。MicrosoftもSurfaceで黒字化するまで長年赤字。これらの企業は少なくとも数百億ドルのキャッシュフロー持ってたけど、OpenAIにはそれがない。

根本的な問題は、OpenAIが2026年第4四半期のIPOを狙ってるってこと。企業価値852億ドルで上場しようとしてるけど、ウォール街に説得力のあるストーリーが必要だ。モデルの性能は収束しつつあるし、サブスクリプション収入も伸び悩んでる。そこでスマートフォンが出てくる。1億台販売で月額20ドルなら年間240億ドルの新規収益。数字は綺麗に見える。

でもHumaneもRabbitも同じ数字を見てた。結果は惨憺たるものだった。消費者はアプリエコシステムのないスマートフォンにお金を払わない。WeChat、TikTok、Google Playがなければ、どんなAIエージェントでも日常ニーズを満たせないんだ。

ミンチー・クオが示唆してるのは、ハードウェアを赤字で売ってサブスクリプションで回収するモデル。またしても「先損後益」の話だ。OpenAIはこれを過去3年語り続けてる。でも2028年までに1000億ドル以上を費やすことになる。スマートフォンが売れなければ、この好循環は逆回転する。

CFOのサラ・フライアー氏は、OpenAIのIPO準備ができていないと考えてるし、今後5年で最大6000億ドルの支出計画に懸念を示してる。ブルームバーグの調査では、二次市場でOpenAI株を買いたい機関投資家は一社もなかったって。

結局、スマートフォン事業の最も可能性の高い結果は、携帯電話業界の再定義じゃなくて、IPOロードショーに新しいスライドが追加されるだけってことだ。そしてそのスライドが最終的にどこまで実現するかは、OpenAIのコントロール外にある。技術的な理想と経済的な生き残りは、時に相反する選択肢を迫る。