ジャーン・ストリートについて何かすごいことを掘り下げてみたんだ—知ってるだろう、ほとんど誰も話さない超秘密の取引会社で、法的トラブルに巻き込まれるまでほとんど注目されないやつ。そう、あの会社。

だから、これが僕の頭を吹き飛ばした事実だ：たった3,000人の会社が去年、205億ドルの取引収益を上げた。これはシティグループの全取引部門（198億ドル）やバンク・オブ・アメリカ（188億ドル）よりも多い。合計すると、主要銀行を少人数で圧倒しているわけだ。これは単なる効率性を超えて、ほとんど狂気の域だ。

何がジャーン・ストリートをそんなに違わせているのか？実は、CEOが一人もいないんだ。会社は約40人の上級トレーダーによって運営されていて、彼らが会社の所有者であり、意思決定を共同で行っている。階層も役職もなく、VPやマネージングディレクターといった肩書きもない—ただ、異なるデスクを運営する所有者たちだ。彼らの報酬は個人のパフォーマンスではなく、全体の会社の利益に連動している。つまり、誰も自分のボーナスのために狂ったリスクを取ることはなく、損失は皆に平等に響く。

彼らの採用戦略もまた、かなり異常だ。金融のバックグラウンドやコーディングスキルがあるかどうかは気にしない。彼らが本当に尋ねるのは一つだけ：「問題を解けるか？」だ。そこにインターンシップは$300k 基本給で4ヶ月の契約を提供し、面接は純粋なゲーム理論と確率のパズルをプレッシャーの中で解くものだ。面接に進めるのはごくわずかだ。

ただし、面白いのはここからだ。彼らのコア取引システムはOCamlというプログラミング言語で動いている—金融界の他の誰もほとんど使わない言語だ。2023年時点で、彼らのコードベースは2500万行に達している。これが巨大な堀を作り出している：OCamlを学んだエンジニアは、他の会社に簡単に移ることができない。なぜなら、他の会社はほとんど使っていないからだ。彼らは自分たちのスキルセットによってほぼロックインされている。

しかし、真の物語は？ジャーン・ストリートは最近、深刻な法的戦いに巻き込まれている。SEBI（インドの証券取引委員会）が彼らを調査し、インドのオプション市場での市場操作の疑いが持たれている。105ページの判決によると、ジャーン・ストリートはアルゴリズムを使って、市場開始直後にインデックス株を大量に買い、その後、閉場前に売り抜けて価格を人工的に下げていたという。しかも、オプションのショートポジションも持っていた。特定の日には、現物取引で750万ドルの損失を出したが、オプションで$89M 利益を出し、純利益は8,150万ドルに達した。2023年1月から2025年3月まで、SEBIはインドだけで約40億ドルの利益を上げたと計算している。

次に、テラ／ルナの訴訟もある。ジャーン・ストリートの社員（ブライス・プラット）は、Terraformでインターンをしていたが、その後ジャーン・ストリートに移った。彼はプライベートチャットグループを通じてつながっていたとされる。2022年5月7日—Terraformが静かに$150M をCurveから撤退させた同じ日—ジャーン・ストリートも同じプールから10分後に$85M を引き出した。合計2億3,500万ドルを引き出し、USTの流動性支援を崩壊させ、4,000億ドルの崩壊を引き起こした。清算人たちは今、インサイダー取引の疑いでジャーン・ストリートを訴えている。ジャーン・ストリートの反応は？「絶望的な恐喝」と呼び、Do Kwonの詐欺を非難した。

僕が興味を持つのはそこだ：ジャーン・ストリートの卒業生たちは、ほぼFTX崩壊の物語を支配してきた。SBFはそこに働いていた（2014-2017年）、キャロライン・エリソン（アラメダCEO）はジャーン・ストリートのトレーダーだったし、SBFの兄弟も短期間そこにいた。あのネットワークの濃密さは無視できない。

じゃあ、ジャーン・ストリートって一体何なんだ？彼らはウォール街で最も利益を上げる取引会社であり、情報の非対称性を大規模に利用する達人であり、さらに非常にグレーな法的領域で活動する意欲も持っているらしい。彼らは自分たちを「パズル解決者」と表現しているが、実際にジャーン・ストリート自体について質問が出ると、それがパズルになってしまう。

一番狂っているのは？2016年の選挙夜のプレイだ。彼らは州ごとの投票データを使って、CNNよりも早く選挙結果を予測するシステムを構築した。フロリダのデータがトランプの当選確率を5%から60%に急上昇させた深夜、彼らは数十億ドル規模のポジションでS&P 500を空売りし、市場崩壊に賭けた。SBFが寝る頃には、彼らは$300M 紙の利益を得ていた。3時間後、市場はトランプを織り込み始め、反発し始めた。彼らのショートポジションは追い込まれ、その$300M 利益は一夜にして$300M 損失に変わった。数時間のうちに大きく揺れ動いたのだ。ジャーン・ストリートはSBFの損失を咎めず、むしろ彼の予測システムの正確さを称賛した。間違ったのは、市場心理の予測だったのではなく、数学ではなく心理学だったのだ。

この会社は、天才エンジニア、冷徹な利益最大化者、そして世界中の規制当局が今疑問を持ち始めている戦略において、奇妙な空間に存在している。彼らをビジョナリーな市場インフラと見るか、あるいは何かもっと暗いものと見るかは、あなたが彼らの取引のどちら側にいたか次第だ。