12歳の貧しい学生が、手に20香港ドルの昼食代を握りしめ、小売店で12ドルの弁当を買い、残りの8ドルは使うのがもったいなくてためている。彼はクラスメートが自由に好きなものを選ぶのを見ながら、心の中で闘志を燃やしている——どうすればこの状況を変えられるだろうか？

これが蔡嘉民（さいかみん）の最初の取引の啓蒙だった。彼には資本金がなかったので、香港のロッカールーム宝くじから研究を始め、5ドルの宝くじで800万の大賞を夢見た。2ヶ月間、100回以上の過去データを分析し、最終的にこれが完全にランダムなゲームだと理解した。14歳の時、兄の証券口座を借りて、紅包のお金で香港株を取引し始めた。その年、彼は30%以上の利益を上げ、成功の味を知った。

しかし、市場はすぐに彼に教訓を与えた。16歳の時、蔡嘉民は10倍、20倍のレバレッジを使って牛熊証券やターボ証券を取引し、4万香港ドルの資本金が一夜にして数百ドルに縮小した。彼は口座が盗まれたと思い、家族にさえ言えなかった。後に友人と話す中で、友人の一言が彼の人生観を変えた——「あなたには育てる子供も家庭もない。これくらいの金額はあなたにとって何の差もない。」その瞬間、彼は若さこそ最大の資本であり、損失のコストは最低だと気づいた。

19歳の時、蔡嘉民は補習で15万香港ドルを貯め、再び市場に参入した。今回は、激しい取引で完全に資金を失った。二度のゼロに戻る経験は、彼に反省を促した——なぜニュースやチャートを見て、ファンダメンタルを分析しても、やはり損をするのか？彼は気づき始めた。手動取引は感覚と感情に頼ったギャンブルだと。

転機が訪れる。蔡嘉民は「量化取引」という言葉に出会った。彼は、自分が最も重要なポイント——過去のデータを使って戦略が本当に利益を生むかどうかを検証することを見落としていたと気づいた。そこから、彼は暴利を夢見るのをやめ、データ駆動の厳密な方法に切り替えた。自らプログラミングを学び、過去データを使って各戦略をバックテストした。効果があれば本番資金を投入し、効果がなければ改善を繰り返す。「量化取引は時間を浪費することもあるが、お金は浪費しない。」これが彼の取引の信条となった。

大学時代、蔡嘉民は量化取引のコンテストに参加し、賞を獲得した。その成績を武器に、自営の取引会社に入り、その後ヘッジファンドに加入し、5年間伝統的な金融を経験した。その5年間で、彼は最も重要な二つのことを学んだ。一つは、データをより細かく、より多く見ること。もう一つは、顧客の期待管理をどう行うか——これは自分で取引していては絶対に学べないことだ。

2020年、蔡嘉民は伝統的金融の量化戦略を暗号通貨市場に持ち込んだ。彼は中高頻度のCTA戦略（トレンド取引）を使い、時間足でビットコインやイーサリアムの上昇・下落の方向性を判断した。2021年5月から2023年1月までに、彼の口座は数百万香港ドルから1億香港ドルに成長した——1年半で20倍のリターンだ。その後も毎年約1億香港ドルの利益を上げ、年率リターンは100%以上を超える。

蔡嘉民の方法論は非常にシンプルだが厳格だ。第一に、取引因子とルールを確定する。第二に、3〜5年の過去データを使ってバックテストし、シャープレシオやカルマレシオなどのリスク指標を検証する。第三に、1〜2週間のシミュレーション取引を行い、システムの安定性を確認する。最後に本番に入り、小額から徐々にポジションを増やす。

彼は特にリスク管理の重要性を強調する。CTA戦略のドローダウンは20%〜30%に達する可能性があり、投資家を緊張させる。彼のやり方は、各因子の重みをできるだけ均等にし、単一の因子の失敗による全体の崩壊を避けることだ。同時に、超利益をもたらす因子の重みを過剰にしない。利益を犠牲にしても、ポートフォリオの安定性を保つことを優先している。

2022年の熊市では、蔡嘉民は空売り戦略で240%の利益を出した。LUNAの破綻時には、事前にAnchorプロトコルのリスクを察知し、的確なヘッジを行った。これらはすべて、彼のデータに対する鋭い洞察力に由来している——彼は他人が見落としがちなもの、例えばチェーン上のデータやコミュニティの感情を重視し、チャートの流行に流されない。

AIの波が到来したときも、蔡嘉民は挑戦している。彼は機械学習モデルを使い、2〜3層の戦略を訓練して取引シグナルを生成し、利益を上げている。同時に、AIツールのおかげでプログラミングの効率も大幅に向上した——もともと10時間かかっていたコードも、ChatGPTを使えば5分で完成する。しかし、彼もリスクを見ている。皆が同じAIツールを使えば、競争相手も強くなる。未来の勝負の鍵は、どれだけ細かく、効率的にこれらのツールを使いこなせるかにかかっている。

貧しい学生から年収数億の量化取引チャンピオンへと成長した蔡嘉民は、最も険しい道を歩んできた。彼は言う、「天才的な取引の才能はない。後天的な学習と努力だけだ。理性を保ち、認知の偏りを早めに修正し、常に謙虚な心を持つ——これこそが牛熊相場を乗り越える核心の暗号だ」と。今や彼は自分で稼ぐだけでなく、共有と教育も行い、多くの人に本当に好きなことをやるよう促している。お金のためにやりたくないことをやるのではなく、自分の情熱を追求することこそ、蔡嘉民の取引哲学だ。