ビットコインの$80K 反発が勢いを増す – ここにスポット需要が重要な理由

ビットコインが2月の急落後、徐々に勢いを取り戻す中、市場の表面下では資金の流れが徐々に変化し始めた。月次実現時価総額の成長は、投資家が下落局面で損失を確定させたため、以前は-2.6％にまで崩壊した。

その圧力は、弱い保有者が重要なサポートゾーン付近でポジションを手放すにつれて、弱気なセンチメントの弱まりを反映していた。

しかし、その後、状況は徐々に安定し始め、最近では月次実現時価総額の成長が+0.25％付近のプラス圏に回復した。

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出典：CryptoQuant

一方、ビットコインは強い保有者が徐々に供給を吸収し、弱い参加者から再配分することで、80,000ドルの地域を回復した。その回復は、新たな資本が純粋にレバレッジをかけた投機に頼るのではなく、市場に徐々に再参入していることを示唆している。

それでも、収益性の改善は、投資家が高値付近で利益確定を積極的に行い始めると、売り圧力を再び呼び起こす可能性がある。

スポット需要が戻る：ビットコイン買い手がコントロールを取り戻す

ビットコインが最近の調整から徐々に回復するにつれて、スポット市場の行動もより強い買い手の攻撃性に向かって変化し始めた。CryptoQuantの90日間スポットテイカーCVDは、長期の中立的な蓄積フェーズの後に最近緑色に変わった。

その変化は、買い手が低い入札レベルで待つのではなく、市場注文で積極的に売り注文を引き上げるようになったことを示している。

一方、ビットコインは引き続き80,000ドルの地域を回復し、スポット需要が広範な市場の懐疑的な見方の下で強まった。

出典：CryptoQuant

以前の上昇局面は、しばしば短期的なボラティリティと清算圧力を増幅させる永久先物のポジショニングに大きく依存していた。しかし、最新の回復は、主にホエールや機関投資家による直接的な資産取得を反映している。

この変化は、部分的には世界的な流動性の改善やマクロセンチメントの安定化と一致している。それでも、上昇を持続させるには、スポットの蓄積が高抵抗ゾーン付近での利益確定を吸収し続ける必要がある。

ビットコインの回復が強まる：売り圧力の緩和

スポット需要がコントロールを取り戻すにつれて、ビットコインの回復構造は、表面下での売り圧力の弱まりの兆候を示し始めた。

Exchange Netflowsは、最近1日あたり約2,000〜3,500 BTCの流出を反映しており、ボラティリティの中で供給を手放す保有者が減少していることを示している。

出典：Glassnode

その変化は、短期保有者のSOPRが1に向かって安定的に回復し始めたこととも部分的に一致している。この指標は、パニック売りが徐々に収まり、最近の買い手が80,000ドル付近で利益を取り戻していることを示唆している。

しかし、市場の状況の改善は、新たな分配リスクももたらした。より多くの保有者が利益に戻るにつれて、実現利益イベントは高抵抗ゾーン付近で拡大し続けた。

それでも、継続的なスポットETFの流入は、市場からの実現済み供給を吸収し続けている。その需要は、以前の蓄積者からの利益確定圧力が高まる中でも、より広範な蓄積の勢いを強化するのに役立っている。

最終サマリー

• ビットコイン[BTC]は、新たな資本流入がレバレッジをかけた投機的需要に代わり、スポット駆動の回復シグナルを強めている。
• ビットコインの[BTC]回復構造は、売り圧力の緩和とともに強化されたが、利益の増加は抵抗付近での再分配を引き起こす可能性がある。